机械行业周报:通用自动化和出口链受提振 “以旧换新”政策积极推进

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:徐乔威/张越/刘麒硕 日期:2024-05-08

  本报告导读:

      推荐供给收缩、更新周期为主的集装箱、船舶、油服设备,边际改善方向推荐出口链、海风、3C 设备,新技术推荐人形机器人、半导体设备、复合集流体设备。

      摘要:

      政治局会议强调宏观政策“靠前发力”,4 月PMI 仍处扩张区间,看好通用制造业持续发力。4 月底政治局会议中指出宏观政策要“靠前发力、有效落实”,预计后续财政支出或将加快。一季度特别国债尚未发行、专项债发行进度偏慢、设备更新改造和消费品以旧换新细则也刚落地,因此二季度重点在于前期储备政策的落实。货币政策则要求“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”,有望降息降准。2024 年4 月制造业PMI 为50.40% ( 环比-0.4pct ) , 生产指数和新订单指数分别为52.9%/51.1%,较上月+0.7/-1.5pct。纽威股份发布24 年一季报,业绩超预期,盈利能力显著提升;创世纪发布24 年年报,23Q4 改善明显,有望受益3C 复苏与设备更新。推荐迪威尔、纽威股份、纽威数控、海天精工、科德数控、禾川科技。

      美联储不降息符合预期,美国非农数据爆冷,降息预期升温利好出口链。

      5 月2 日凌晨美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%的水平不变,符合此前市场预期。5 月3 日,美国4 月季调后非农就业人口增长17.5 万人,不及预期的24.3 万人和前值的30.3 万人。

      美国4 月失业率意外升至3.9%,市场预期维持3.8%。非农数据公布后,美国利率期货预计2024 年美联储将两次降息25 个基点,此前预期为一次。降息预期升温看好后续出口链发展。推荐泉峰控股、巨星科技,受益标的创科实业、凌霄泵业、银都股份、绿田机械。

      24 年《设备更新方案》积极推进,国内市场有望复苏。工信部等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》,提出工程机械行业更新油压机、折弯机、工艺陈旧产线和在线检测装备等。4 月9 日,国家税务总局召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新相关行业及企业座谈会,主题围绕税务部门如何发挥职能,更好支持大规模设备更新和消费品以旧换新。推荐标的:纽威数控、海天精工、科德数控、伊之密、中集集团;受益标的中国船舶、中国中车、思维列控、一拖股份。

      工程机械: CME 公布24 年3 月工程机械行业主要产品销售,预计24H1 工程机械内销实现弱复苏。2024 年 3 月当月销售各类汽车起重机2844 台/-26.6%,其中国内1955 台/-32.8%;出口889 台/-7.68%。销售各类塔式起重机950 台/-52.5%,其中国内786 台/-58.9%;出口164 台/+84.3%。三一重工、徐工机械发布2023 年年报,净利润分别同比增长4.16%/21.72%,符合预期。中联重科发布24 年一季报,净利润同比增长18.83%,符合预期。推荐具备全球竞争力的主机厂三一重工/徐工机械/中联重科、非挖业务放量的恒立液压、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力,受益标的柳工、耐普矿机。

      风险提示:新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。