中金通用自动化周报:4月制造业PMI为50.4%处于荣枯线之上 生产端持续修复

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:郭威秀/王梓琳/陈显帆 日期:2024-05-06

  行业近况

      上周(24/4/29-24/5/3),中金通用自动化板块上涨0.88%,上证综指下跌0.26%,深证综指下跌0.70%,科创板指下跌1.12%。分板块来看,中金通用自动化板块表现前三的子板块为:机器人(+4.43%)、工业基础件(+1.33%)、机床(+0.51%)。

      上周中金通用自动化金股组合上涨1.07%,同期SW 机械设备下跌0.84%。下周金股组合:中控技术、宏华数科、兰石重装、中核科技、永创智能。

      评论

      4 月制造业PMI为50.4%处于荣枯线之上,生产端修复最明显。1)宏观:

      4 月制造业PMI环比下降0.4ppt至50.4%,我们认为4 月制造业PMI整体保持在荣枯线以上,制造业需求环比一季度提升。其中,新订单PMI环比下降1.9ppt至51.1%,出口订单PMI环比下降0.7ppt至50.6%,生产PMI环比增长0.7ppt至52.9%,生产端持续修复。2)中观:据国家统计局,3 月国内工业机器人产量同比+6.6%至5.1 万台,3 月国内金属切削机床产量同比-6.3%至6 万台。3)微观订单:据我们行业调研,4 月制造业企业订单受下游开工率影响明显回暖。我们认为国内制造业产成品库存周期已进入触底向上阶段,叠加出口及设备更新需求延续,我们判断制造业固定资产投资累计同比增速或稳中有升,尤其建议关注二季度窗口持续性。建议关注需求处于底部的刀具板块龙头华锐精密、欧科亿、中钨高新;集中度与国产化率稳步提升的机床板块龙头科德数控等。

      英伟达发布DrEureka大模型,人形机器人再迎催化。5 月3 日,英伟达联合Pennsylvania和Texas大学推出LLM Agent:DrEureka,其可使用自动设计奖励函数实现从虚拟到现实的机器人学习,加速机器人对物理世界的理解能力。我们认为该模型虽可能存在缺乏真实世界力学数据与真实反馈数据等问题,但其利用虚拟世界的多重物理数据或加速人形机器人对于环境的理解与决策能力,推动产业落地加速。

      估值与建议

      我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

      风险

      海外需求疲软、制造业需求承压。