医药行业周报:AD血液检测突破不断 建议关注研发进度领先的标的

本周我们发布了创新药企年报核心看点专题报告《产品销售放量;经营效率提升;出海主线不变》,重点剖析了10家创新药企2023年的经营概况、管线进展及2024年催化事件。

    投资建议:

    我们将创新药企按商业化产品销售体量规模划分为几大类:

    (1)品种销售规模突破10亿元大关:百济神州持续攀升国际化市场,核心品种泽布替尼2023年突破10亿美元体量;信达生物手握十款商业化产品,慢病领域逐步迎来收获期;复宏汉霖2023年曲妥珠单抗、斯鲁利单抗分别实现收入27.4/11.2亿元,商业化出海和研发创新并行;康方生物卡度尼利单抗2023年收入达13.6亿元,依沃西AK112国内商业化在即。

    (2)品种销售规模5-10亿元:君实生物特瑞普利单抗2023年实现收入9.2亿元,在美获批鼻咽癌商业化可期;诺诚健华奥布替尼2023年收入6.7亿元,三项适应症均已纳入医保;荣昌生物泰它西普和维迪西妥单抗2023年收入均达5亿元+,两款产品海外均处于3期临床;三生国健2023年益赛普实现收入5.7亿元,在研IL-17治疗银屑病有望24年申报NDA。

    (3)品种销售规模5亿元以下:云顶新耀2023年为商业化元年,依嘉销售超预期达9900万元,耐赋康即将国内商业化;华领医药2023年华堂宁收入7700万元,二代GKA美国临床1期推进中。

    (4)在研管线即将商业化:科伦博泰国内ADC领先者,2024年将迎来产品国内上市;康诺亚首款国产IL-4有望24年底国内获批上市。围绕产品商业化放量趋势、经营效率、出海国际化布局及当前估值几大维度,中短期建议关注云顶新耀(产品商业化早期,放量快),长期建议关注康方生物、君实生物、信达生物、百济神州等。