电子行业:台积电持续看好AI需求 联想发布符合五大特征的AIPC

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:蒯剑/韩潇锐/杨宇轩 日期:2024-04-22

AI 半导体需求强劲:台积电下修存储以外的半导体市场24 年增速至10%,晶圆代工行业增速中至高百分之十几(mid- to high-teens percent),但预计云端AI 处理器营收24 年将翻倍以上至低百分之十几(low-teens percent)的营收比重,并将在未来5 年年均增长50%,28 年营收占比将突破20%,云端AI 处理器将是未来几年营收增长的最大驱动力。联想发布多款AI PC,均具备五大特征:内嵌个人大模型与用户自然交互的智能体,具有个人知识库,拥有本地异构AI 算力(CPU/GPU/NPU),开放的人工智能应用生态,以及个人数据和隐私安全保护。

    Meta 推出开源人工智能模型Llama 3。

    ASML 中国销售强劲:24 年对中国大陆的销售仍然强劲,中国的成熟制程扩产合理,当前还没有法律要求停止对中国的服务,全球市场25 年将强劲恢复。Q1 全球智能手机出货量同比增长11%,韩国芯片出口金额3 月同比增长34%,华为Pura70 手机开售,第三方研究机构预测24 年销量将超过1000 万台,

    各地启动家电以旧换新行动:据《湖北日报》,湖北省“百城千乡万店”绿色智能家电以旧换新暨第八届绿色智能家电节启动仪式于19 日在武汉举行。湖北省将于今年4 月至12 月组织家电流通、回收领域的约1 万家门店开展以旧换新活动,消费者在指定门店参加活动将享受立减10%补贴优惠,单件商品最高补贴1000 元、单个用户最高补贴 5000 元,活动将覆盖省内百城千村,首批已有超3 千家门店参与活动,后续将持续增加。4 月19 日,2024 陕西京东电器以旧换新活动全面启动,京东电器为客户提供“三免四不限”服务,即旧机免上门费、免拆机费、免清运费,回收家电不限品类、品牌、年限和品相。3 月以来,京东电器全国门店以旧换新业务量环比增幅超200%,京东还携手美的、海尔、格力、海信、西门子等22个家电品牌补贴加码,此次京东电器绿色家电以旧换新双重补贴可能达到15%。

    建议关注:

    澜起科技(688008,买入):DDR5 渗透率提升,受益于服务器和PC 的AI 趋势;工业富联(601138,买入):服务器制造龙头,GPU 全产业链布局;中微公司(688012,买入):受益于晶圆厂扩产和设备国产化;纳思达(002180,买入):打印机国产化龙头,自制芯片竞争力强;汇顶科技(603160,买入): 业绩拐点显现,新产品有望放量;联想集团(00992,买入):行业龙头受益于AI PC、Windows 升级和换机周期;北京君正(300223,买入):车载存储龙头高筑竞争壁垒,消费领域前瞻布局成果显著;兆易创新(603986,买入):基本盘业务见底,DRAM 大幅增长开启第二成长曲线,前沿存储业务布局顺利;

    朗科科技(300042,未评级):基盘存储业务开启上行周期,数据中心、时空大数据等加速落地;

    华勤技术(603296,未评级):全球ODM 龙头,手机基本盘稳固,笔电+服务器驱动新一轮成长;

    宸展光电(003019,未评级):商显主业受益海外补库需求,车载显示开启第二增长曲线;

    新亚电子(605277,未评级):研发精细电子线材,致力国产化突破;沃尔核材(002130,未评级):高速通信线核心厂商,多元化产品进军高端;佰维存储(688525,未评级):存储模组厂商,存储行业处于上行周期;协创数据(300857,未评级):服务器回收新业务开展中颖电子(300327,未评级):家电MCU 供应商。

    风险提示

    下游需求不及预期;AI 技术进步不及预期;家电以旧换新进展不及预期等。