机械行业周报:国九条推动高质量发展 制造业景气持续回升

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:杨震/丁昊 日期:2024-04-20

板块周表现:本周(2024/4/15-2024/4/19),机械板块内部涨幅排名前五的板块分别为铁路设备/船舶制造/油气服务Ⅲ/煤炭设备Ⅲ/工程机械,分别上涨:9.1%/5.0%/4.0%/3.9%/3.0%

    板块估值水平:机械板块PE(TTM)中位数达32x,其中估值最高的是船舶制造(105x),最低的是工程机械(19x)。从10 年内的历史数据看,机械板块市盈率处于24.12%分位。

    国九条加强资本市场质量。国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,《意见》提出,未来5 年基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化,证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。《意见》提出严把发行上市准入关、严格上市公司持续监督、加大退市监管力度等。我们认为新国九条有利于加强上市公司质量,长期利好行业发展,优质上市公司有望获得更多关注。

    制造业景气度持续回升。(1)国家统计局发布一季度GDP,按不变价格计算,同比增长5.3%,比去年四季度增长1.6%。一季度,第一产业、第二产业、第三产业同比增长3.3%、6%、5%,新产品保持高增速,一季度新能源汽车产量同比增长29.2%,太阳能电池增长20.1%,与光伏相关的多晶硅、单晶硅增速高达50%以上,服务机器人增长26.7%,半导体、3D 打印保持两位数以上的高位增长;(2)根据工程机械协会,2024 年3 月当月销售各类叉车137342 台,同比增长11.6%。其中国内96657 台,同比增长5.19%,出口40685 台,同比增长30.3%。M3 叉车的内销保持快速增长,我们认为从工业装备角度看,景气仍处于上升通道。

    建议关注:(1)工程机械:三一重工(600031,未评级)、中联重科(000157,买入)、恒立液压(601100,未评级)、建设机械(600984,未评级)、艾迪精密(603638,未评级);(2)工业设备:杭叉集团(603298,未评级)、安徽合力(600761,买入)、海天精工(601882,增持)、纽威数控(688697,未评级)、科德数控(688305,未评级)、秦川机床(000837,未评级)、伊之密(300415,买入)、埃斯顿(002747,未评级);(3)物流自动化:音飞储存(603066,未评级)、诺力股份(603611,未评级)、中集车辆(301039,未评级);(4)能源装备:先导智能(300450,未评级)、捷佳伟创(300724,未评级)、杰瑞股份(002353,买入)、迪威尔(688377,未评级)、郑煤机(601717,买入)、天地科技(600582,未评级);(5)轨交装备:中国中车(601766,未评级)、中铁工业(600528,未评级)、交控科技(688015,未评级);(6)服务&消费:安车检测(300572,未评级)、华测检测(300012,未评级)、杰克股份(603337,未评级)、捷昌驱动(603583,未评级)、凯迪股份(605288,未评级)、永创智能(603901,买入);(7)激光设备:帝尔激光(300776,未评级)、英诺激光(301021,未评级)、海目星(688559,未评级);(8)人形机器人:总成:三花智控(002050,买入)、拓普集团(601689,买入);空心杯电机:鸣志电器(603728,未评级)、鼎智科技(873593,未评级);减速器:绿的谐波(688017,未评级)、双环传动(002472,未评级)、中大力德(002896,未评级)、夏厦精密(001306,未评级);编码器:奥普光电(002338,未评级)、禾川科技(688320, 未评级)、汇川技术(300124, 未评级)、昊志机电(300503, 未评级)、峰岹科技(688279,未评级)、儒竞科技(301525,未评级);丝杠和轴承:五洲新春(603667,买入)、北特科技(603009,未评级)、恒立液压(601100,未评级)、贝斯特(300580,未评级)、秦川机床(000837,未评级)、鼎智科技(873593,未评级)、禾川科技(688320,未评级)、新坐标(603040,未评级);配套高端设备:沃尔德(688028,未评级)、田中精机(300461,未评级)、华辰装备(300809,未评级)、浙海德曼(688577,未评级)、思进智能(003025,未评级)、日发精机(002520,未评级);传感器:柯力传感(603662,未评级)、昊志机电(300503,未评级)、东华测试(300354,未评级)、凌云股份(600480,未评级)、索辰科技(688507,未评级)、康斯特(300445,未评级);IMU:芯动联科(688582,未评级)、华依科技(688071,未评级)、苏州固锝(002079,未评级)等。

    风险提示:宏观经济不及预期,房地产投资不及预期,基建投资不及预期,原材料价格上涨,海外需求放缓,地缘政治冲突,人形机器人进展不及预期。