汽车行业研究:重磅新车发布:理想L6 问界新M5

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘虹辰 日期:2024-04-18

  北京车展临近,重磅新车发布:理想L6,问界新M5。近日,华为春季发布会二次发布智界S7,同时官宣问界新M5 发布日期。理想重磅新车L6 也将发布。北京国际车展在即,一众新车型将密集上市,包括鸿蒙智行新款智界S7、行政级轿车享界S9,比亚迪秦L、豪华旗舰轿车腾势Z9GT,跨界SUV 极氪MIX,理想L6,硬派越野深蓝G318 等。另外,商务部等部委《推动消费品以旧换新行动方案》发布,汽车以旧换新政策将有效拉动汽车销量。

      重点品牌跟踪:1)销量跟踪:24 年3 月第4 周(240318-240324)新势力品牌周销量数据来看,理想为第一,销量0.56 万辆;问界0.42 万辆;零跑、极氪汽车0.32 万辆。蔚来0.21 万辆。2)终端优惠&交付周期跟踪:特斯拉:4 月1 日上调Model Y 全系价格5000 元,4 月1 日,鸿蒙智行App 显示,问界新M7 入门版车型——M7 Plus 大五座后驱版售价从24.98 万元起下调2 万元至22.98 万元。问界新M7 Max 五座后驱智驾版从原价28.98 万元调整为27.98 万元,科技舒享包依旧赠送。

      投资建议: 我们在开年后率先看好反弹,汽车行业新春展望报告里提出的“新一轮产品周期开启”逻辑不断演绎;2.28 板块大跌,分歧时刻,我们又提出“年度行情,只是开始”正在持续验证。我们提出“聚焦华为+小米”,紧密把握主线。汽车行业景气度向上拐点已至,并有望快速提升。

      我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐

      1)华为汽车&产业链:问界24 年3 月交付31727 辆,同比+768%,环比+51%。重点公司:赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。

      2)理想汽车&产业链:24 年3 月交付28984 辆,同比+39%,环比+43%。

      重点公司:理想汽车、伯特利、保隆科技、德赛西威、新泉股份。

      3)特斯拉&人形机器人产业链:特斯拉 FSD 正式取消“测试版”标签,改为 FSD(Supervised)。Cyber Truck 开启全球交付,目前预订量已过200 万辆,Red Wood 定位紧凑型跨界车,预计将于2025 年投产,伴随着人形机器人进展显著,人形机器人产业链进度预期改善,产业发展进度在AI 加持下将进一步提速,特斯拉将进入新的增长通道。重点公司:银轮股份、新泉股份、爱柯迪、旭升集团。

      4)比亚迪:高端产品量价齐升,荣耀版推出后订单快速增长,领先行业的成本优势,出口继续高速增长。

      风险提示:汽车销量不及预期;汽车出口不及预期; 主机厂价格战加剧超出预期;原材料大幅波动超出预期;新技术渗透率提升不及预期。