公用事业行业:欧美天然气期货价格反弹;原油期货价格震荡

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:卢日鑫/周迪 日期:2024-04-17

  供暖高峰已过,欧美天然气库存开始反弹,天然气期货价格止跌库存方面,截至2024 年4 月12 日,欧盟27 国的天然气在库储量达到692TWh,为最大储量的61.14%,较前一周+1.48pct,较上月+1.05pct,较去年同期+5.05pct。

      截至4 月12 日,德国天然气在库储量达到168TWh,为最大储量的68.35%,较前一周+1.69pct,较上月+1.85pct,较去年同期+3.77pct。美国天然气库存方面,EIA数据显示截至4 月5 日,美国48 个州可利用天然气库存总和为2283bcf,较前一周增加24bcf(+1.06%),较去年同期+18.29%。

      价格方面,上周(04/08~04/12),美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF 次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.83$/MMBtu ( +0.4%) 、8.93$/MMBtu(+9.3%)和8.99$/MMBtu(+7.6%)。

      国际原油期货价格震荡

      石油方面, EIA 短期能源展望报告将2024 年全球原油需求增速预期下调48 万桶/日,至95 万桶/日(此前为143 万桶/日)。同时报告预计2024 年布伦特价格为88.55 美元/桶,此前预期为87.00 美元/桶。预计2025 年布伦特价格为86.98 美元/桶,此前预期为84.80 美元/桶。预计2024 年WTI 原油价格为83.78 美元/桶,此前预期为82.15 美元/桶。另外地缘冲突持续发酵,全球原油供给风险仍存。上周(0408-0412)原油期货价格震荡。上周WTI 和布伦特原油期货周内均价分别为85.71 美元/桶(+0.18%)和90.09 美元/桶(+0.66%)。

      亚太动力煤现货价格继续反弹

      4 月5 日当周,南非理查德港现货FOB 价为102.13 美元/吨(-0.4%)、欧洲ARA三港动力煤现货FOB 价为113.50 美元/吨(0.0%)、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB 价为129.27 美元/吨(+1.2%)。

      欧美电力市场交易价格分化

      欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看,芬兰20.30EUR/MWh(-49.1%)、丹麦37.23EUR/MWh(-21.2%)、德国51.87EUR/MWh(+14.1%)、法国12.46EUR/MWh ( +26.1%) 、荷兰48.94EUR/MWh ( +18.3%) 、英国36.06EUR/MWh(-21.6%)。

      美国方面,上周得州ERCOT 次月交割(24 年5 月)的电力期货合约价格周均值为35.37$/MWh(-5.6%) 、南加州SOCAL 周均值12.48$/MWh(-14.5%) 、新英格兰NEWPOOL 周均值29.44$/MWh(+2.3%) 、纽约NY 周均值30.97$/MWh(+1.4%) 。

      欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐,全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力,光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场,中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商,有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益,看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节:户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。

      风险提示

      地缘风险可能恶化;欧美新能源政策推进速度可能不及预期,加剧对传统能源的依赖;欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。