银行资本新规影响测算系列之二:金融投资篇

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:倪军/王先爽 日期:2024-04-16

核心观点:

    在本系列第一篇报告中,我们盘点了资本新规下上市银行表内贷款信用风险权重变化,并测算其对于核心一级资本充足率的影响。本篇报告我们将盘点金融投资信用风险权重变化,并进行相关测算。

    资本新规下标准化债券投资的风险权重变化。资本新规对于银行表内标准化债券投资信用风险权重的规定,可分为利率债、金融债券、信用债、资产支持证券四个层面。利率债方面,受益于地方政府一般债券风险权重下调,资本新规实施后,预计第一档和第二档银行公共实体债券总体权重将由19.40%下行3.68pct 至15.7%。金融债方面,风险权重整体有所上调,第一档银行根据交易对手等级和期限使用不同标准的风险权重,第二档不划分级别,使用统一风险权重。资本新规落地后,预计第一档和第二档银行持有同业存单风险权重分别提升12.3pct、13.1pct;持有除同业存单外金融债风险权重分别提升18.4pct、18.6pct。信用债方面,第一档银行持有企业债券可区分是否为投资级,测算信用债总体风险权重下降5.94pct 至94.1%,第二档银行不区分投资级,信用债总体风险权重不变。资产支持证券方面,资本新规下,符合“简单、透明、可比”标准、优先档次、短期限的资产支持证券风险权重下降更明显。

    资本新规下基金投资的风险权重变化。银行基金投资大多划至银行账簿计量信用风险,资本新规对银行账簿资管产品根据是否能够获取足够、充分的基础资产信息,提出三种计量方法:穿透法、授权基础法、1250%风险权重。资本新规实施后,银行表内基金投资风险权重预计将普遍提升,我们采用第三方穿透法计量,第一档银行投资货基、债基加权平均风险权重分别为45.1%、113.7%,较老资本办法分别提升21.4pct、39.8pct;第二档银行投资货基、债基加权平均风险权重分别为45.4%、117.1%,较老资本办法分别提升21.7pct、43.2pct。

    根据各上市银行2023 年半年报披露贷款情况,我们对上市银行金融投资风险权重变化对资本充足率影响进行简单测算,结果显示:(1)受到金融债、货基和债基产品风险权重上升的影响,上市银行金融投资资本占用普遍上升,第一档银行金融投资资本占用上升幅度小于第二档银行。资本新规下,各项金融投资风险权重变化预计将对第一档、第二档上市银行核心一级资本充足率分别带来+0.01bp、-0.13bp 的影响。(2)国有行由于金融投资中政府债、权益投资占比较高,受益于一般地方政府债、被动投资股权风险权重下降,金融投资资本占用有所下降。资本新规下,各项金融投资风险权重变化预计将对国有行核心一级资本充足率带来0.11bp 正贡献。

    风险提示: (1)数据披露不全面导致测算结果与实际值产生差异;(2)经济增长超预期下滑;(3)财政政策力度不及预期;(4)国际经济及金融风险超预期。