机械设备行业周报:设备更新政策陆续推进 关注工程机械、通用设备

类别:行业 机构:东海证券股份有限公司 研究员:王敏君 日期:2024-04-16

  投资要点:

      3月挖机内销略超CME预期,低基数效应下内销同比增速转正。据中国工程机械工业协会统计,2024年3月销售各类挖掘机24980台,同比下降2.34%;其中,国内销量15188台,同比增长9.27%,略高于此前工程机械杂志CME预期6.48%的增速。去年同期,受“国三”切换“国四”标准影响,内销基数偏低。2024年3月,挖掘机单月出口量同比下降16.2%,海外需求波动,去年高基数亦有所拖累;从绝对值来看,挖掘机单月出口量仍然保持接近10000台的较高水平(实际为9792台),出海仍是工程机械发展的重要方向。

      持续关注工程机械设备更新+海外市场拓展。万亿国债积极影响逐步释放,地方资金得以补充,水利、农业等下游基建项目开工情况或迎来改善,带动相关领域工程机械市场需求。

      此外,政策扶持叠加行业周期,有望推动工程机械设备更新。2016年为上一轮周期底部,按照8-10年更新周期推算,2024年或将逐步迎来行业拐点。近期,涉及大规模设备更新的相关政策密集出台,推动老旧机型出清,工程机械更新需求有望得到充分释放。外销方面,产品出海稳步推进,随着高基数压力逐渐缓解,叠加全球化战略稳步推进,下半年工程机械出口增速或迎来修复,海外市场将持续贡献增量。

      设备更新政策陆续推进,有望提振通用自动化行业需求。近日工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》,提出,到2027年,工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上,规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%;加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备,推广应用智能制造装备更新。

      政策推动或释放更新需求,推动数控机床渗透率提升。目前工业母机行业正处于国产替代的关键时间节点。一方面,超期服役老旧机床将迎来更新换代。以金属切削机床为例,上一轮生产高峰期在2011年-2014年,按机床使用寿命10年左右进行推算,目前仍处于设备更新周期内。另一方面,制造业转型升级指引下,本轮更新政策或有望推动国产数控机床品牌进行客户拓展,取得份额突破,填补市场空白。

      宏观数据回暖,或为通用设备需求改善风向标。据国家统计局,2024年3月制造业PMI为50.8%,环比提升1.7pct,重回扩张区间。新订单指数/生产指数/新出口订单指数分别为53.0%/52.2%/51.3%,环比提升4.0/2.4/5.0pct。通用自动化行业作为制造业基石,下游分布广泛,与宏观经济形势高度相关,具备明显周期性。随着宏观经济回暖,以工业母机为代表的通用自动化行业有望率先受益。

      风险提示:宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险。