电池及储能行业周报:固态电池装车提速 宁德“天恒”重磅亮相

类别:行业 机构:东海证券股份有限公司 研究员:周啸宇 日期:2024-04-16

  投资要点:

      市场表现:本周(4/8-4/14)申万电池板块整体下跌4.02%,跑输沪深300指数1.44个百分点。主力净流入前五为恩捷股份、野马电池、新风光、丰元股份、西子洁能;净流出前五为当升科技、宁德时代、道氏技术、天赐材料、瑞泰新材。

      电池板块

      (1)电动车销量增长迅速,行业需求向好。中汽协:2024年3月国内新能源汽车销量88.3万辆,同比+35.3%,截至3月底国内新能源汽车累计销量209.0万辆,同比+31.8%。4月12日,广汽发布固态电池技术:能量密度超400Wh/kg,较液态电池提升约50%,帮助电车续航超1000公里;采用包覆硅负极,是传统石墨的四倍;电池包200度无热收缩,安全性表现优异。该电池预计2026年首先搭载于昊铂车型。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。

      (2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡下行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:当前下游订单有所增加,但是负极厂对生产持谨慎态度;4)隔膜:本周隔膜市场需求向好,湿法隔膜海外需求上升,整体来看隔膜行业供需基本平衡。

      建议关注:宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年保守出货480GWh,全年利润约460亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨,江西项目约3万吨,可满足60GWh电池生产。特锐德:公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。

      储能板块

      (1)本周新增7个招标项目,5个中标项目。本周(截止4月12日)储能招标市场回暖,从容量上看, 储能项目招中标总规模为1.01GW/3.21GWh , 其中招标项目规模为0.66GW/1.90GWh;中标项目规模为0.35GW/1.31GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.58元/Wh,环比基本持平。

      (2)宁德储能新品“天恒”发布,新型储能市场加速发展。据CNESA数据,2023年全球电力储能项目累计装机289.2GW,同比+21.9%,其中新增装机规模达52.0GW,同比+69.5%;从装机类型来看,新型储能市场发展迅猛,累计装机规模达91.3GW、装机占比达31.6%,抽水蓄能装机占比首次跌破70%。本周宁德时代发布储能系列新品“天恒”储能系统,该产品可实现5年功率和容量零衰减,随着电池技术不断迭代,新型储能市场有望持续快速发展。

      建议关注:上能电气:1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK 产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。

      风险提示:全球宏观经济波动风险;上游原材料价格波动风险;储能装机不及预期风险。