通信行业周报:AI驱动光互联创新 1.6T光模块进程加快

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:陈宁玉/杨雷/佘雨晴 日期:2024-04-14

  本周沪深300 下跌2.57%,创业板下跌4.22%,其中通信板块下跌1.45%,板块价格表现强于大盘;通信(中信)指数的123 支成分股本周内换手率为1.71%;同期沪深300 成份股换手率为0.42%,板块整体活跃程度强于大盘。

      通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是: 新海退(23.81%)、移为通信(21.90%)、天孚通信(9.25%)、中际旭创(8.48%)、万隆光电(7.50%);跌幅居前五的公司分别是:硕贝德(-13.91%)、光弘科技(-14.25%)、广哈通信(-14.73%)、海能达(-15.71%)、ST 天喻(-16.82%)

      Marvell AI Day 最新观点更新,1.6T 光模块进程有望持续加快。Marvell 在4 月11 日举办的“AI Era 加速基础设施”活动上,展示了其在数据中心、云计算、人工智能加速器以及定制计算领域的战略和业务机会。其最新AI 核心观点有:1)未来整体TAM 大约2万亿美元,2025 年Marvell AI 相关收入为25 亿美元或更高。2)AI 数据中心架构方面,随着加速器数量增加,端口数量/光互联数量也在增加,未来超大规模数据中心的连接框架将实现指数级增长。去年,GPT-3 在 1K 集群上进行训练,使用了约 2000 个光互连;GPT-4 在25K 集群上进行训练,光互连约75000 个,规模是原来的 25 倍,未来100K 集群,可能需要五层交换以及需要 500000 个光互连。3)数据的传输速度的迭代时间在缩短,1.6T 将迎来快速发展期。2023 年为AI 元年,之前的40G-100G-2 0 0G- 400G,带宽速率每4 年翻倍;未来的400G- 800G-1.6T- 3.2T,带宽速率将变为每2 年翻倍。4)此外,Marvell 还发布了其SerDes 技术、封装技术及硅光技术;硅光子作为未来集成光学和集成电路技术的重要方向,预计也将较大改变数据中心内部的光互连制造方式。我们认为Marvell 展示出来的未来AI 规模、光互连速率、网络架构、硅光子技术等观点,有望给产业带来新一轮变化,同时我们也对1.6T 光模块的放量保持持续乐观,建议重点关注北美云大厂最新的订单预期。

      海外AI 芯片模型进程不断加快,关注AI 算力国产化机遇。1)英特尔推出Gaudi 3 加速器,部分性能超越H100 ,并将于Q2 面向OEM 厂商出货。与上一代产品相比,英特尔Gaudi 3 将带来4 倍的BF16 AI 计算能力提升,以及1.5 倍的内存带宽提升,并预计可大幅缩短70 亿和130 亿参数Llama2 模型,以及1750 亿参数GPT- 3 模型的训练时间。最终该产品的能效可能是英伟达芯片的两倍多,运行 AI 模型的速度是H100的1.5 倍。2)Meta 将最快下周发布两款Llama3 模型,对标GPT-4。Meta 旗下的多个产品亦可能会整合 Llama 3 相关模型,此外,Meta 新一代AI 芯片也亮相,但其主要为优化推荐系统 不能训练大模型。3)微软宣布在伦敦设立AI 中心,并将推动开创性工作。该中心将由约旦·霍夫曼(Jordan Hoffmann)领导,苏莱曼称他是人工智能的先驱。4)Gartner 预测到 2027 年,拥有面向公民的生成式AI 服务的政府机构比例将不超过25%。Gartner 通过对 2400 多名首席信息官和技术高管进行的年度全球调查发现,25%的政府已部署或计划在未来 12 个月内部署生成式AI;还有25% 的政府计划在未来 24 个月内部署生成式AI。随着海外AI 芯片模型的持续演进,我国有望加快追赶节奏,尤其是在卡脖子的算力领域,国产化机遇进一步凸显,建议重点关注。

      前瞻6G 产业技术发展方向,把握5G-A/6G/卫星阶段性机会。4 月16 日至18 日,国家6G 技术研发推进工作组和总体专家组指导,2024 全球6G 技术大会将在南京召开。大会将围绕6G 愿景,探讨6G 技术和业务发展蓝图。中国移动首席专家刘光毅表示,6G研究正处于需求定义和关键技术突破的关键窗口期。国际标准化组织3GPP 预计最早在2024 年底启动6G 业务场景与需求的研究,2025 年开始标准研究项目,预计在2 029 年6 月完成第一版6G 国际标准规范。业界期望6G 能在2030 年前后具备商用能力,但具体的商用时间取决于业务需求、产业成熟度和国家的顶层设计等多重因素。6G 典型场景及能力指标体系方面,将在5G 三大典型场景基础上进一步增强和拓展为六大场景,并在九个5G 能力增强基础上,新增六个6G 新能力,如感知相关指标、AI 相关指标、可持续性、覆盖、定位精度、互操作。相比5G,6G 将超越传统移动通信的范畴,在通信性能量级提升、通感算智等多要素深度融合、天地一体的立体覆盖等方面产生重大变革,这也标志着业界对6G 的技术愿景形成阶段性共识。随着5G-A 在低空经济领域的应用、国内星网/G60 组网发射的预期以及产业6G 的持续推进,建议关注5G-A/6G/卫星等领域的阶段性投资机会。

      投资建议:关注光器件和光芯片:中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等;卫星互联网:上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等;电信运营商:中国移动、中国电信、中国联通;ICT 设备商:中兴通讯、紫光股份(新华三)、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等;物联网:广和通、美格智能、移远通信等;数据中心:润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等;连接器&控制器:维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等;专用通信:三旺通信、七一二等;光缆与海缆:亨通光电、东方电缆、中天科技等。

      风险提示事件:AI 发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。