工程机械:政策持续推动基础设施设备更新改造需求

类别:行业 机构:国联证券股份有限公司 研究员:张旭 日期:2024-04-12

  行业事件:

      3 月7 日,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》;3 月28 日,国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议;4 月8 日,住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》,4 月11 日,国务院新闻办公室举行政策例行吹风会,相关部门共同介绍《行动方案》有关情况,政策持续推动存量设备更新改造。

      国家持续推进《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》4 月8 日,住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》,方案要求,以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、建筑节能改造等为重点,分类推进建筑和市政基础设施设备更新,着力扩内需、惠民生、保安全,保障城市基础设施安全、绿色、智慧运行,推进城市高质量发展。到2027 年,对技术落后、不满足有关标准规范、节能环保不达标的设备,按计划完成更新改造。

      行动方案提出挖掘等建筑施工设备更新的重点任务《行动方案》第九条提出按照《施工现场机械设备检查技术规范》(JGJ160)等要求,更新淘汰使用超过10 年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备,包括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备(车辆)。鼓励更新购置新能源、新技术工程机械设备和智能升降机、建筑机器人等智能建造设备。我们认为政策有望带来工程机械设备存量更新改造的需求。

      2024 年我国挖掘机销量或将处于弱复苏状态我们将挖掘机市场分为国内市场+国内市场,其中国内市场又拆分为更新需求+新增需求,我们认为①国内更新需求:挖掘机使用周期为8-10 年;②国内新增需求:新增需求主要受到基建、房地产等下游等需求影响;③海外市场需求:2020 年以来海外市场增长快速,已经成较高基数,海外市场销量同比增速或将放缓。我们预测2024-2026 年我国挖掘机销量将分别为18/20/25 万台,2024 年我国挖掘机销量或将处于弱复苏状态。

      国内工程机械设备需求有望底部回暖

      自2021 年5 月起,我国挖机销量持续下行,2023 年我国累计销售挖掘机19.5 万台,同比下降25.40%,整体上我国工程机械行业目前仍处于底部周期。2024Q1,我国共销售挖掘机49964 台,同比下降13.1%;其中国内26446台,同比下降8.26%;出口23518 台,同比下降17.9%。3 月销售挖掘机24980 台,同比下降2.34%,其中国内15188 台,同比增长9.27%;出口9792台,同比下降16.2%。我们认为随着国内政策刺激,国内工程机械有望迎来更新换代新周期,政策有望推动国内工程机械行业需求边际改善。

      投资建议

      随着国内政策逐步落地,工程机械有望迎来更新换代新周期,同时海外市场有望持续带来增量,我们看好工程机械行业前景,给予“强于大市”评级。根据产业布局情况及行业周期回暖节奏,我们看好海外需求持续放量的安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力等;中期看好行业布局深入,持续完善产品布局及海外布局的三一重工、恒立液压等。

      风险提示:国内需求回暖不及预期,宏观经济不及预期,海外市场需求不及预期,国际形势变化风险。