工程机械行业点评:CME预测3月挖机内销增速转正 行业内需有望改善

类别:行业 机构:国都证券股份有限公司 研究员:韩保倩 日期:2024-03-25

  根据工程机械杂志CME 的预测,2024 年3 月预计销售挖掘机2.5 万台左右,同比-2.26%。其中,国内预计销售1.48 万台,同比+6.48%;出口预计销售1.02 万台,同比-12.66%。从开工小时来看,2024 年3 月前三周国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比提高14.65%,环比提高215.29%。

      国内方面,2024 年1-2 月国内销量1.13 万台,同比-24.6%,降幅有所收窄。挖机3 月预期销量转正,3 月开工小时数也呈现持续修复态势。

      多指标呈现修复态势,预计随着设备更新周期启动,全年工程机械国内市场有望结束下行周期、实现筑底回升。

      出口方面,2024 年1-2 月出口销量1.37 万台,同比-19.1%,主要系海外部分地区景气度波动等因素影响所致。CME 预期3 月销量将延续下滑态势,但行业数据并不能完全代表头部企业出口情况,且非挖设备整体表现好于挖机行业,国内头部主机厂仍有望凭借高附加值产品出口带动海外收入增长。

      综合而言,预计随着地方财政问题逐步缓解、设备更新需求释放、开工率的持续回升,国内工程机械板块有望开启新一轮周期;国外市场需求或具备一定韧性,一带一路沿线国家基建等仍有望对工程机械带来促进作用,此外发达市场份额提升空间依旧较大,长期出海趋势仍将持续。

      目前行业多数厂商估值处于较低水平,建议重点关注头部工程机械主机厂:徐工机械、中联重科、三一重工等。

      风险提示:下游行业需求不及预期;原材料或零部件价格波动;行业竞争加剧;汇率波动风险等。

      (资料来源:iFind、公司公告、CME 工程机械杂志、中国工程机械协会)