工程机械系列深度(一):电动化+国际化加速共振 国产出口快速崛起

类别:行业 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘俊奇/高伟杰 日期:2024-04-09

  老龄化趋势显著,叉车替代人力效益凸显。叉车属于物料搬运机械,广泛应用于车站、港口、机场、工厂及仓库等多种场景,属于机械化装卸、堆垛和短距离运输的高效设备,对人力替代的存在显著的经济效益。同时从我国人口结构来看65 岁及以上的人口比例由2015 年的10.50%上升至2023 年的15.40%,提升约4.90pct;劳动力的结构变化为叉车带来长足的发展空间。

      3 月PMI 数据改善显著,制造业景气度有望回升。根据国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会3 月31 日发布数据显示,3 月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,比上月上升1.7 个百分点,表明制造业景气回升。同时3 月份生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%,比上月上升2.4 和4.0 个百分点,整体改善明显。重点行业跟踪角度,3 月高技术制造业、消费品行业、装备制造业PMI 分别为53.9%、51.8%和51.6%,较上月分别提升3.1pct/1.8pct/2.1pct,对应的行业的产需有望加速释放。叉车下游可广泛应用于国民经济各个领域,与宏观经济相关性较高,也与制造业发展及仓储物流业具有较强的关联性,通常呈现出正相关,因此3 月PMI 好转预示叉车整体销量有望向好。

      叉车电动化大势所趋,产业链协同打开锂电叉车成长空间。叉车根据动力可分为内燃叉车和电动叉车,电动叉车可进一步划分为锂电和铅酸叉车;电动叉车虽然较内燃叉车在初始购置成本上较高,但是在全生命周期维度优于内燃叉车,同时在节能减排和绿色环保更具优势。中国在锂电产业链布局完善,供应链成本优势显著,进一步提升国产锂电叉车的产品竞争力。

      全球叉车市场空间广阔,锂电产品引领出海新浪潮。根据世界工业车辆统计协会数据显示,2022 年亚洲/欧洲/美洲/非洲/大洋洲地区工业车辆的销量占全球的比重分别为46.43%、31.82%、18.77%、1.03%和1.95%,其中中国机动工业车辆的销量约占亚洲的73.90%;从车型结构来看,各地区1+2 类叉车的占比仍然处于较低水平,尤其在高压锂电叉车领域国产品牌发力较早,具备较强的竞争优势与产业链协同,看好中长期叉车市场进一步放量。

      相关标的:

      (1)品牌力较强与海外布局完善的领军企业:杭叉集团、安徽合力(2)同时布局叉车与下游物流系统的企业:诺力股份(3)多年布局电动叉车的企业:中力股份(未上市)

    风险提示:叉车出口不及预期;海外贸易政策变化风险