通用设备行业报告:2024Q2建议关注海外补库周期拉动的通用机械大类

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:朱晔 日期:2024-04-03

PMI 高于临界点,制造业景气回升

    2024 年3 月份,PMI 为50.8%,环比上升1.7 个百分点,高于临界点,制造业景气回升。制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI 产出指数均位于扩张区间,企业生产经营活动加快,我国经济景气水平回升。

    关注通用设备板块,跟踪基本面变化

    1)海外补库+出口转增:美国整体批发商库销比呈现逐步回升态势,我国出口增速23M11 以来转为正增,其中美国+欧盟占整体出口增速在24M2 亦转正。

    2)重点子版块23 年Q2 收入基数较低:集装箱,中集集团23 年Q2/Q3 营收同比增速为-7.2%/-6.6%;工具类,巨星科技23 年Q2 营收同比增速为-19.9%,凌霄泵业23 年Q2 营收同比增速为-17.1%;泉峰控股23 年H1 营收同比增速为-26.3%;注塑机,海天国际23 年H1 营收同比增速为-2.0%,伊之密23 年Q2 营收同比增速为8.3%。

    3)汇率+原材料条件重大变化:汇率方面,24Q1 美元兑人民币均值约为7.10左右,而23Q1 均值约为6.85;原材料方面,螺纹钢年内YTD 为-14.6%,而焦炭为-20.5%。

    建议关注:

    海工油服板块,中国船舶、中集集团(与能源组联合覆盖)、杰瑞股份、润邦股份;

    出口链板块,巨星科技、凌霄泵业、春风动力(与汽车组联合覆盖)、宏华数科、杰克股份;

    注塑机板块,海天国际、伊之密;

    其他受益品种,安徽合力、杭叉集团、杭氧股份、海天精工等。

    风险提示:汇率波动风险,地缘政治风险,原材料涨价风险等