能源金属行业动态报告:澳矿推进辉石招/拍定价模式 四月消费仍支撑价格

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:王介超/郭衍哲/邵三才 日期:2024-03-31

核心观点

    锂:据SMM 消息,雅保10000 吨Wodgina 锂辉石精矿最终招标结果为 9372 元/吨(品位为5.77%,国内含税自提),折SC 6.0的CIF 价约为1200 美元,与3 月14 日PLS 成交价基本相同。按照SMM 估算,加上提货时运费、代工费等因素,锂盐总成本10.4-11.5 万元/吨。海外矿企对推高矿价热情较高,探索尝试新的定价模式,雅保计划4 月24 日继续进行锂辉石矿招标。若海外矿企趋于常态化拍卖,未来或对精矿价格形成一定支撑,并放大锂价波动。国内供给端,锂盐厂开工率回升,盐湖供给恢复,4月或供需两旺;消费端,4 月下游排产保持高位,3C 消费为618大促做备货准备,整体需求环比增速放缓,但景气度依然偏高。

    行业动态信息

    锂:据SMM,本周工业级碳酸锂报价为10.48 万元/吨,较上周下降3.0%,电池级碳酸锂报价10.98 万元/吨,较上周下降2.5%,电池级氢氧化锂粗粒报价为9.89 万元/吨,较上周下跌0.4%,电池级氢氧化锂微粉报价为10.48 万元/吨,较上周下跌0.3%。供给端,从生产端来看,随着天气的转暖,青海盐湖地区供应量逐步恢复;自有矿盐厂,除个别大厂检修停产外,整体开工较为稳定;外购矿石企业,不论是以锂辉石还是以锂云母为原料,在近期价格上涨,利润略有修复的基础上,代工及自产开工均略有恢复,部分企业仍有成本压力以及受环保影响,外购矿企业整体开工恢复有限;回收厂家难寻低价货源,开工普遍偏低,盈利困难。目前市场进口碳酸锂陆续到港,以及考虑贸易环节库存量,市场现货供应量较前期恢复,供应相对充足。需求端,受新能源汽车市场需求回暖影响,4 月下游排产预期好于3 月,但环比增量有限。

    同时本周正极材料价格有所回落,成本压力增加,在有长协订单跟进基础上,对于散单采购热情不足,且压价情绪浓郁。但目前来看,为618 大促做准备,3C 小动力市场较前期需求有所改善,锰酸锂及钴酸锂询货询价积极,但由于市场体量较小,需求拉动有限。下游对碳酸锂高价货源多持观望态度。资源端,国内锂资源自主可控意义凸显,建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。

    镍:本周LME 镍价为16645 美元/吨,较上周降低2.9%;上期所镍价为130920 元/吨,较上周下降2.8%。

    本周SHFE 镍库存2.08 万吨,LME 镍库存7.71 万吨,合计库存9.80 万吨,较上周减少0.6%。本周高镍铁主流成交价格930 元/镍,较上周下跌17.5 元/镍;低镍铁市场主流成交价4150 元/吨,较上周持平。电池级硫酸镍价格3.00 万元/吨,较上周上涨480 元/吨;电镀级硫酸镍价格3.34 万元/吨,较上周持平。印尼镍铁3 月回流预期维持往期量级,需谨慎镍铁过剩风险,本周镍铁需求较上周有所增加;近期镍盐市场行情较前期有所好转,冶炼厂多数开工较为积极,前期停产检修厂家逐步准备恢复生产。二季度终端市场或将有一定的补库需求,需求量或将会进一步上行,带动三元产业链出货量上涨,对硫酸镍预期需求增加;镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。

    稀土&磁材:本周稀土价格上涨。轻稀土方面,氧化镨钕价格35.35 万元/吨,较上周价格上调1.58%;中重稀土方面,氧化镝价格182万元/吨,较上周价格上调1.11%;氧化铽价格535.5 万元/吨,较上周价格上调1.52%。

    从供需基本面看,供应端稳定,原料端,以独居石和废料为原料的分离企业,个别小厂有停减产,大厂生产稳定,原矿分离企业开工稳定,上游供应端略有变化,但整体产量影响不大,现货供应稳定。需求端平稳,虽下游新增订单不多,且采购周期缩短,灵活补货为主,价格接受度不高,但多数钕铁硼企业开工稳定,长期需求仍存,同时,3 月份中旬左右,价格偏强刺激部分订单出现,下游对应锁定金属原料,市场成交尚可;建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。