中国电子信息制造行业:人工智能推动算力需求激增 为算力供应链企业维持较好的信用状况提供支撑

类别:行业 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:杨锐/王都 日期:2024-03-22

要点

    从概念提出到文生视频模型Sora 的推出,人工智能发展经历了三次浪潮和两次寒冬,数据资源的体量及可获取性、理论模型的研究探索、数据计算能力的高低是影响其发展的重要因素。随着移动通讯、互联网的发展及普及,快速增长的数据量为人工智能发展提供支撑,算法模型的持续突破创新为人工智能带来发展方向和庞大的算力需求。

    在算力需求驱动及政策扶持下,我国已形成布局完善的算力基础设施产业链,快速增长的算力需求带动供应链各行业需求增长。具体来看:服务器方面,随着大型云服提供商投资放缓,服务器整机出货量增长放缓,但在人工智能大模型算力需求拉动下,AI 服务器出货量呈现快速增长,有望为服务器需求带来新的增长动力。随着AI 服务器需求的增长,构成服务器重要零部件的芯片、存储及光模块产品需求也有望提升。其中芯片海外进口的限制为国内芯片厂商发展提供了较大空间,但考虑到AI 服务器对芯片性能要求更高,国产AI 芯片发展仍需大量研发投入,同时也面临一定研究成果转化失败风险;数据中心AI 服务器需求刺激及国内政策推动下,预计将保持稳步投资。

    近年来算力供应链细分行业业绩表现有所分化,上游半导体存储受整个半导体行业进入下行周期及存储行业产能过剩影响,盈利及经营活动净现金流表现不佳,IDC 因前期投资支出较大,盈利有所承压,其余细分行业整体保持良好的业绩增长及经营获现水平;人工智能训练模型带来极大的算力需求,有望为供应链各环节企业提供业绩支撑,同时也带来一定投资支出需求。得益于良好的获现能力以及较优的股权融资能力,样本企业财务杠杆预计将维持较低水平,整体信用表现良好。