有色、钢铁行业:宏观改善叠加供给收紧 关注工业金属投资机会

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:刘洋/李一冉 日期:2024-03-21

  宏观:宏观改善叠加供给收紧,关注工业金属投资机会。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出,实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动,支持建设一批废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源精深加工产业集群;中国有色金属工业协会针对铜冶炼行业近年来产能增长过快问题,国家将提高新建项目准入门槛。

      钢:铁矿价格大幅下跌,关注工业用钢投资机会。本周螺纹钢产量环比小幅下降0.88%,消耗量环比大幅上升18.73%。钢材社会+钢厂库存总和环比小幅上升0.74%。考虑一个月库存周期,长流程成本月变动小幅下降、短流程成本月变动小幅下降,长流程螺纹钢毛利环比大幅下降、短流程螺纹钢毛利环比大幅下降。

      新能源金属:锂价短期受供给扰动明显上行,长期供给宽松局面仍不变。截至2024年03 月15 日,国产99.5%电池级碳酸锂价格为11.23 万元/吨,环比明显上涨3.08%;国产56.5%氢氧化锂价格为9.80 万元/吨,环比明显上涨4.53%;本周MB 标准级钴环比价格为14 美元/磅,环比微幅下跌0.18%;四氧化三钴环比持平。镍方面,本周LME 镍现货结算价格17755 美元/吨,环比小幅下跌0.50%。

      工业金属:宏观改善叠加供给收紧,铜价明显上涨。本周LME铜现货结算价为8792美元/吨,环比明显上涨2.79%,LME 铝现货结算价为2205 美元/吨,环比微幅下跌0.18%;盈利方面,本周盈利山东、新疆、内蒙、云南微幅下降。

      金:降息预期降温,关注黄金右侧投资机会。本周COMEX 金价环比微幅下跌0.04%,本周黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升5.39%。

      工业金属:铜方面,关注资源龙头紫金矿业(601899,买入)、洛阳钼业(603993,买入)、金诚信(603979,未评级)、河钢资源(000923,未评级)、铜陵有色(000630,未评级);铝方面,关注资源端龙头企业如中国铝业(601600,未评级)、神火股份(000933,未评级)、云铝股份(000807,未评级)、H 股的中国宏桥(01378,未评级)。

      钢:特钢方面,考虑避险因素,市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块,建议关注如南钢股份(600282,未评级)、中信特钢(000708,买入)、华菱钢铁(000932,未评级);不锈钢方面建议关注甬金股份(603995,买入)、久立特材(002318,买入)、武进不锈(603878,未评级),军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399,买入),以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958,未评级)、洛阳钼业(603993,买入)。

      金属新材料:建议关注智能手机及AI 产业链相关供应商,如铂科新材(300811,买入) 、东睦股份(600114 , 未评级) 、博威合金(601137 , 买入) 、斯瑞新材(688102,未评级)、华峰铝业(601702,买入)、亚太股份(002284,未评级)、银邦股份(300337,未评级)、有研新材(600206,未评级)、悦安新材(688786,未评级)、天工国际(00826,未评级)、宝钛股份(600456,未评级)、铂力特(688333,未评级)、联瑞新材(688300,未评级)。

      贵金属:优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的,建议关注山东黄金(600547,未评级)、中金黄金(600489,未评级)、紫金矿业(601899,买入)、湖南黄金(002155,买入)、银泰黄金(000975,未评级)、株冶集团(600961,未评级)。

      风险提示

      宏观经济增速放缓;原材料价格波动