钨丝金刚线行业深度报告:钨丝金刚线渗透率提速 降本增效性价比拐点已至

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张雷/陈明雨 日期:2024-03-21

  钨丝金刚线优势在哪里?

      钨丝线细线化潜力大:高碳钢丝金刚线产业化极限目前预计为35μm。而钨丝凭借其抗疲劳性好、高强度、耐腐蚀、断线率低等优势,有35μm以下持续细线化能力。

      金刚线细线化增益大,提升硅片出片率和A品率:金刚线线径越细,切割锯缝越小,在切片过程产生的锯缝硅料损失越少,同体积的硅料锭出片数越多。钨丝线具备高强度、断线率低等优势,进而提升切片过程中的A品率。

      钨丝金刚线为什么值得重视?

      渗透率提升超预期:对于下游硅片企业,N型硅片薄片化、大尺寸化趋势加速进行,物理优势和经济性提升驱动钨丝金刚线渗透率快速提升。对于金刚线企业,基于下游的旺盛需求,目前积极布局钨丝金刚线生产。

      壁垒高&格局优:1)母线:钨丝母线制备难度远高于碳钢线,目前厦门钨业是少有的具备规模量产能力的企业之一,量产直径主要为33-35μm(对应金刚线型号28-30μm),并且正在扩产强化优势。2)金刚线:在钨丝金刚线接受度、渗透率提升的趋势下,能批量从外获取或自制钨丝母线的金刚线企业将获得先发优势,行业格局有望显著改善。

      核心是关注什么?

      核心指标为钨丝母线成材率、钨丝母线量产节奏、钨丝金刚线渗透率提升进展。重点关注钨丝母线技术能力强、量产进展快的公司,以及钨丝金刚线快速上量的公司。建议关注:厦门钨业、美畅股份、岱勒新材、高测股份、晶盛机电等。

      风险提示

      光伏需求增长不及预期、钨丝金刚线渗透率提升不及预期、行业竞争格局恶化、产能建设不及预期。