信用利差周报2024年第11期:发改委支持优质企业借用中长期外债 优化管理提升融资便利化水平

类别:债券 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:侯天成/翟帅/卢菱歌/谭畅 日期:2024-03-20

  市场动态

      3 月14 日,国家发改委就《关于支持优质企业借用中长期外债促进实体经济高质量发展的通知(征求意见稿)》公开征求意见。此次《征求意见稿》重点关注优质企业中长期外债融资,支持优质企业利用好外债资源和获取中长期境外资金,并简化相关审核要求及流程,着力发挥外债资金服务实体经济高质量发展的作用。值得关注的是,此次外债管理优化坚持便利企业跨境融资与风险防范并重。

      一是优化外债期限结构,强调支持中长期限融资。二是简化企业发行外债审核流程,对于信用评级符合条件的优质企业申请材料要求予以放宽。三是统筹完善事中事后监管,强化募集资金投向管理。四是严把支持主体的信用资质,降低外债信用风险。长远来看,支持外债市场稳步发展,既是实体经济高质量发展的需要,也是资本市场高水平开放的重要一环。进一步促进外债市场发展,可从以下三个方向发力:一是有序扩大外债规模;二是重视中资评级机构发展;三是优化外债币种结构。

      宏观数据

      工业生产有所加快,消费品制造业和高技术制造业回升。1-2 月份,全国规模以上工业增加值同比增长7.0%,比上年12 月份加快0.2 个百分点。1-2 月份,全国固定资产投资(不含农户)50847亿元,同比增长4.2%,比上年全年加快1.2个百分点。

      货币市场

      上周,央行通过公开市场操作净回笼资金1050 亿元。其中,月内央行开展390 亿元7 天逆回购、3870 亿元MLF 操作,同期有500 亿元7 天逆回购、4810 亿元MLF 到期。截至上周五,各期限质押式回购利率均有上行,上行幅度在3-16bp之间。Shibor 方面,3 月期Shibor、1 年期Shibor 分别下行0.3bp 和1.4bp,两者之间利差略有走扩。

      一级市场

      上周信用债发行升温,信用债发行规模为3714.70 亿元,较上一期有所减少,日均发行规模为742.94 亿元。不同券种发行规模涨跌互现,除超短期融资券、公开发行公司债和资产支持证券发行规模升高外,其他券种发行规模均有所减少。

      分行业来看,基础设施投融资行业发行规模合计1337.81 亿元,较前一周减少223.42 亿元;产业债中综合、电力生产与供应、建筑等行业发行规模处于靠前水平,均超过135 亿元。

      二级市场

      上周央行缩量940 亿元续作MLF,且连续回笼资金,资金面收敛,叠加在持续的上涨行情后债市止盈情绪升温,上周债券市场整体呈现调整格局,债券收益率普遍上行。截至上周五,各品种利率债收益率全面上行,幅度在3-8bp 之间,其中10 年期国债收益率较前一周上行4bp 至2.32%;信用债收益率多数上行,除中短期AA-等级信用债收益率较前一周有所下行外,其他各期限品种信用债幅度均有所上行,幅度在3-10bp 之间。