中金通用自动化周报:关注下周英伟达人形机器人产品发布 3月制造业需求待观察

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:郭威秀/王梓琳/陈显帆 日期:2024-03-19

行业近况

    上周(24/3/11-24/3/15),中金通用自动化板块上涨5.69%,上证综指上涨0.28%,深证综指上涨3.20%,科创板指上涨0.68%。分板块来看,中金通用自动化板块表现靠前的三大子板块为:刀具(+13.26%)、机器人(+6.23%)、3C 自动化(+6.19%)。

    上周中金通用自动化金股组合上涨3.32%,同期SW 机械设备上涨1.17%。

    下周金股组合:中控技术、宏华数科、中钨高新、景业智能、兰石重装。

    评论

    春节过后,建议关注3 月制造业需求复苏情况。1)宏观:2 月制造业PMI环比下降0.1ppt至49.1%,我们认为受春节假期影响存在季节性波动,建议关注3 月的持续性趋势。其中,新订单PMI环比持平至49%,出口订单PMI环比-0.9ppt至46.3%;生产PMI环比-0.5ppt至49.8%。2)微观订单:

    据我们行业调研,一季度以来刀具、机器人等公司订单需求磨底,我们认为春节后制造业企业投资开工需要一定时间;机床企业订单表现环比平稳同比微增,我们认为主要系龙头企业扩品种加速进口替代,叠加中央财经委员会第四次会议提出,引导新一轮大规模设备更新,我们建议关注科德数控、纽威数控(未覆盖)、海天精工(未覆盖)、创世纪(未覆盖)等。

    近期,我们发布专题报告《人形机器人3 月专题:英伟达入主人形机器人赛道,关注3 月GTC大会相关产品发布》,总结行业变化如下:1)英伟达宣布成立通用智能体研究实验室GEAR,其披露于3 月19 日将召开2024年度的GTC大会,大会将发布其人形机器人领域新产品,我们认为或加速行业通用模型生态建设;2)2024 年2 月特斯拉更新擎天柱最新行走视频,较2023 年12 月第一次行走视频,我们判断在控制算法与足部传感器感知方面有明显增强;3)2024 年2 月24 日,优必选公布一段人形机器人Walker S进入蔚来工厂实训视频,包括前后门锁质检环节、安全带检测环节、车灯盖板质检环节及贴车标环节等,我们认为人形机器人工业场景初探初见雏形,2024 年或是其量产元年。

    估值与建议

    我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

    风险

    海外需求疲软、制造业需求承压。