工业气体行业周报:3月第一周空分气体零售价格环比上升7% 期待持续回暖

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君/张杨 日期:2024-03-10

  3 月第1 周空分气体零售价格环比上升7%,连续两周环比向上本周零售气体价格594 元/吨,同比下降15%,环比上升7%。其中液态氧气单价为403 元/吨,环比上升11%,同比下跌19%;液态氮气单价为450 元/吨,环比上升6%,同比下跌12%;液态氩气单价为1133 元/吨,环比上升5%,同比下跌13%。

      3 月第1 周氙气价格小幅上涨,氪、氖及氦气价格为历史低位3 月7 日,氪气出厂价/市场价分别为400 元/立方和450 元/立方,氙气出厂价/市场价分别为4.30 万元/立方和4.55 万元/立方,氖气出厂价/市场价分别为143/160元/立方。高纯氦气出厂价均价为825 元/瓶,普通氦气出厂价均价为625 元/瓶,管束氦气出厂价均价为113 元/立方。

      行业动态

      1)杭氧与中煤陕西签约3 套8.5 万储能空分

      2)液化空气天津氢气充装中心开工

      3)杭氧连签空分设备销售大单

      4)林德与Yara 签署二氧化碳液化工厂协议

      工业气体:持续看好工业气体行业投资机会,海外可比公司万亿元人民币市值1)中国工业气体行业近2000 亿元市场,过去5 年复合增速11%。

      2)海外可比公司林德气体市值折合人民币超万亿市值。

      3)行业整合预期,龙头份额提升。市场经历较长一段不景气阶段,行业整合预期提升,有望从供给端改善格局。

      电子气体:全球半导体景气预计2024 年逐步复苏;电子气体行业有望持续受益1)周期底部复苏:半导体行业持续复苏,电子气体作为匹配半导体加工中的重要耗材,有望持续放量。

      2)国产替代加速:国内电子气体市场以外资为主导,国产替代趋势明显、潜力巨大。看好电子气体子板块,未来3-5 年业绩有望持续快速增长。

      3)重视海外市场:优秀的国产电子特气厂商逐步切入海外3nm、5nm 先进制程,海外份额远低于其国内市场份额,成长空间更大。

      投资建议:

      推荐中国工业气体龙头杭氧股份、电子特气央企龙头中船特气、电子大宗气龙头广钢气体、电子特气新星和远气体、特种气体先行者华特气体、工业气体“西南王”侨源股份、光刻气龙头厂商凯美特气、压缩机龙头陕鼓动力、空分设备领军企业福斯达,建议关注昊华科技、金宏气体、雅克科技、南大光电、至纯科技、正帆科技、蜀道装备、中泰股份、中巨芯等工业气体/电子特气公司。

      杭氧股份:工业气体龙头,国产替代、产品升级、治理改善、资产整合

      中船特气:电子特气央企龙头,扩产、拓品,积极开发海外市场

      广钢气体:电子大宗气龙头,受益中国半导体产业崛起

      和远气体:华中区域性民营气体龙头,冉冉升起的电子特气新星

      华特气体:电子特气先行者;拓品类、切合成,盈利能力提升

      侨源股份:民营气体领军企业,受益光伏锂电等新能源产业崛起

      凯美特气:光刻气供应商,光刻气体产品取得ASML 认证

      陕鼓动力:民族工业气体领军企业,压缩空气储能打造新增长引擎

      福斯达:空分设备民企龙头,受益“一带一路”业绩驶入快车道

      风险提示:

      1)下游需求不及预期;2)行业竞争加剧风险;3)零售气价大幅波动风险。