兴发集团(600141):有机硅价格上涨 公司盈利水平有望继续修复

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:杨林 日期:2024-03-04

  事项:

      有机硅、磷酸一铵价格上涨:2 月28 日晚,浙江某有机硅头部企业结束多日封盘不对外报价,开盘后强势拉涨,DMC 报价16400 元/吨,D4 报价16700 元/吨,107 胶报价16300 元/吨,生胶报价18300 元/吨,整体上涨范围在800-1900 元/吨,开盘后一些企业跟涨,多数企业封盘不报。此外,2 月28 日起,磷肥磷酸一铵价格也开始上涨,当前湖北地区55%颗粒磷酸一铵市场价格3125 元/吨,较2 月27 日的3075 元/吨上涨50 元/吨,涨幅1.63%。

      国信化工观点:1)有机硅价格探涨,公司业绩有望继续改善。此次有机硅价格上涨主要得益于前期预售单还未交付完成,企业无库存方面的压力,加之“金三”传统需求旺季即将来临,行业在经历了近一年半的长期亏损后也有较强的挺价意愿。受此次有机硅价格上涨利好影响,我们预计公司有机硅业务盈利水平有望得到修复,公司业绩有望继续改善。2)磷矿石价格依旧坚挺,农化产品需求旺季有望助推磷化工产业链景气度回暖。受可开采磷矿品位下降以及下游新领域需求不断增长等因素影响,近两年国内磷矿石价格维持高位,据百川盈孚,截至2024 年3 月2 日,湖北地区30%品位磷矿石船板含税价为1030 元/吨。公司的磷矿石主要用于自用,继续生产黄磷、磷肥、草甘膦、湿电子化学品等下游高附加值产品,在国内磷矿石价格维持高位的背景下,公司因自有矿山而带来的成本优势不断凸显,此外,当前是农化产品的需求旺季,公司主要农化产品的景气度有望提升。