光弘科技(300735):制定“质量回报双提升”行动方案 提升公司核心竞争力及投资价值

类别:创业板 机构:国信证券股份有限公司 研究员:胡剑/胡慧/周靖翔/叶子 日期:2024-03-04

  事项:

      2 月29 日,公司发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告,并从“深耕主业,助推高质发展”“砥砺前行,持续提升企业竞争力”“规范运作,持续完善治理结构”“加强信披,坚持以投资者为本”“共享成果,积极回报投资者”五大方面制定对应具体举措。

      国信电子观点:1)公司“质量回报双提升”行动方案从主业发展、技术研发、公司治理、信息披露、股东回报等五个维度制定具体措施,切实践行以投资者为本的上市公司发展理念,维护投资者利益,推动提升公司全体股东利益。我们认为该行动方案的发布及相关举措有望切实提升公司核心竞争力、公司质量和投资价值。

      2)在消费电子方面,公司已进入华为、荣耀、小米、三星、OPPO 等全球知名品牌商和华勤技术、龙旗科技、闻泰通讯等领先ODM 企业的供应链。华为新品催化各终端品牌积极备货、消费电子行业开启全面复苏周期,公司3-4Q23 稼动率将环比加速改善。同时,公司有力支撑本土品牌出海,已成为印度市场重要EMS代工产能。智能手机安卓产业链复苏将带动公司业绩增长。

      3)在汽车业务方面,公司为华为为代表的的中国造车新势力提供汽车电子制造服务。24 年1 月问界全系交付3.3 万辆,成为中国新势力月销冠军。根据互动易,公司一直是HUAWEI 汽车电子的合作伙伴,为客户提供诸多畅销智能汽车所涉及的汽车电子部件的制造服务,1H23 公司汽车电子营收已超过2022 全年,华为汽车业务高速增长,公司作为华为汽车核心供应商有望深度受益。

      4)考虑到公司手机业务受益安卓产业链复苏,同时汽车业务快速拓展,加速导入新客户、新项目,我们维持公司业绩预期,预计2023-2025 年营业收入53.30/66.72/84.02 亿元(无调整),归母净利润4.2/5.1/6.4亿元(无调整),当前股价对应PE 分别为38.4/31.2/25.1 倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      消费电子复苏不及预期;汽车电子成长不及预期;市场竞争加剧。