环保及公用事业周报:内蒙古绿电交易试点方案获批 绿电交易进一步完善

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:孙菲 日期:2024-02-27

  本周环保及公用事业指数上涨4.58%,跑赢沪深300 指数0.87 个百分点截止2 月23 日,本周沪深300 上涨3.71%,创业板指上涨1.81%,环保及公用事业指数上涨4.58%,跑赢沪深300 指数0.87 个百分点,在30 个中信一级行业中排名第20 位。子板块中,发电及电网板块上涨4.09%,燃气板块上涨4.69%,供热或其他板块上涨9.58%,环保及水务板块上涨6.07%。

      本周全国碳市场CEA 成交量下滑,成交均价持续走高截止2 月23 日,本周全国碳市场CEA 总成交量47.51 万吨,周环比下降73.92%,成交均价80.48 元/吨,周环比上升11.13%,总成交额3823.74 万元。其中大宗协议交易和挂牌协议交易成交量分别为10.91 和36.6 万吨,截止2 月23 日,全国碳市场CEA 收盘价78.33 元/吨;欧洲碳市场碳指数收盘价49.52 欧元/吨,周环比下降18.73%。近期多方面因素导致欧洲碳价持续走低。2023 年12 月欧元区19 国工业生产指数同比增长1.2%,考虑2022 年增速-2%的低基数影响,欧洲工业活动复苏并不迅速,碳配额需求较小;2022 年欧盟通过RE Rower EU 能源计划后可再生能源发电量快速增加,近期天然气价格降低吸引公共事业燃料从煤炭转向天然气,此外欧洲今年冬天气温相对温和,燃料需求降低,碳配额需求进一步下降。尽管欧洲碳价近期下行,但目前我国碳价相比仍有较大提升空间,未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额缩减,我国碳价有望长期上行,碳市场调控机制提升,引导企业低碳转型,助力双碳目标实现。

      本周三峡水库站蓄水环比小幅下降,同比上升5.13%截止2 月25 日,本周三峡水库站平均入库流量为5528.57 立方米/秒,周环比上升16.57%,同比下降24.12%;平均出库流量为6841.43 立方米/秒,周环比下降0.21%,同比下降4.32%;平均水位为164.25 米,周环比下降1.09%,同比上升5.13%。

      本周国内及欧美天然气市场价格环比继续下降截止2 月23 日,中国LNG 出厂价格全国指数为4118 元/吨,同比下降35.77%,周环比下降8.73%;中国LNG 到岸价为7.98 美元/mmbtu,同比下降45.83%,周环比下降8.23%;美国HH 现货价为1.52 美元/mmbtu,同比下降30.58%,周环比下降1.62%;欧洲TTF 现货价为7.4 美元/mmbtu,同比下降52.47%,周环比下降4.73%。

      硅料价格小幅反弹,组件价格持平

      截止2 月26 日,国产多晶硅料(一级料) 现货价为8.58 美元/千克,周环比上升1.66%,同比下降75.63%;光伏行业组件综合价格指数(SPI)为 16.78,周环比持平,同比下降52.36%。

      国家发改委批复内蒙古绿电交易试点方案,绿电交易进一步完善近期,国家发改委批复《内蒙古电力市场绿色电力交易试点方案》,内蒙古自治区成为继国家电网、南方电网之后国家批复同意的第3 个绿电交易试点。内蒙古自治区开展绿电交易试点工作,将绿电交易纳入中长期交易范畴,有利于反映绿电的电能价值和环境价值,一方面有利于增厚当地新能源企业发电收益,提高企业投资积极性,另一方面能够提升企业绿电消费水平,促进新能源消纳,推动经济社会发展绿色低碳转型。

      投资建议

      “十四五”期间,我国对环境质量和生态保护提出更高要求,加快能源清洁低碳转型。电力板块,随着电力辅助市场建立健全和容量电价落地,火电盈利稳定性提升,火电公用属性回归,水电目前蓄水良好,在厄尔尼诺气候环境下2024 年发电量有望恢复,建议关注分红率高、盈利稳定的龙头企业。燃气板块,随着各地顺价机制推进,城燃公司毛差有望修复,近期LNG 价格持续下行且进口气现货价已低于全国综合价,建议关注大型国际天然气贸易商和城燃公司业绩改善机会。维持行业“增持”评级。

      风险提示

      行业政策执行力度不及预期的风险;行业下游需求不及预期的风险;行业原材料价格上涨风险;行业竞争加剧的风险。