环保行业周报:推动大规模回收循环利用 推进降碳、减污、扩绿

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:戴元灿 日期:2024-02-27

  板块表现:从各行业横向比较来看,2024 年第8 周(2024 年2 月19 日至2024年2 月23 日),环保行业相对沪综指周累计超额收益为正,在所有行业中排名第十,周累计超额收益为1.36%。2024 年至今环保行业年累计超额收益-14.30%。

      鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,动力电池回收市场日趋繁荣。2 月23 日中共中央总书记习近平主持召开中央财经委员会第四次会议。会议指出,要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造,鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新,推动耐用消费品以旧换新。推动大规模回收循环利用,加强“换新+回收”物流体系和新模式发展。从量看, 2015 年起我国新能源车销量及保有量快速上升,2023 年新能源车销量已达950 万台,保有量达2041万辆。根据SMM 锂电回收公众号,以锂电寿命5-8 年使用周期计算,第一轮电池退役潮已逐步显现,2024 年2 月全球锂电池回收量突破1000 万吨,同比+25%,其中中国回收量占近50%。根据发改委援引有关研究机构测算,到2030年我国动力电池回收市场规模可达1406 亿元。我们认为,政策鼓励资源化有望增强国内大循环内生动力和可靠性。动力电池回收是新能源产业可持续发展的重要环节,也是锂、镍、钴等战略性矿产资源可持续供应的关键,动力电池回收市场有望实现快速发展。建议关注:华宏科技。

      我国持续推进降碳减污扩绿,美国1 亿美元发展商业化碳去除技术。2 月18 日,生态环境部等六部门联合印发《国家重点低碳技术征集推广实施方案》。为引导各行业领域积极探索绿色低碳转型路径和解决方案,《实施方案》强调以技术降碳潜力和降碳效果为目标导向,按照技术的先进性和成熟度,遴选和推广具有降碳潜力、代表科技创新方向的示范类技术和降碳效果显著、适合规模化应用的推广类技术,主要包括五大重点方向,覆盖能源、工业、农业、建筑、交通等温室气体减排关键领域。2 月12 日,美国能源部化石燃料及碳管理办公室宣布提供1 亿美元用于帮助在本土发展商业化可行的碳去除工业。

      中国UCO 价格回弹,生物柴油活跃度有所改善。餐厨废油UCO:受到二月可售货源相对有限,以及国内多个省份地区出现大雪或是冻雨从而进一步加剧本就尚未完全恢复的紧张物流等因素的支撑,国内餐厨废油UCO 收油成本较节前出现增长。由于当前欧洲市场加氢植物油HVO 市场仍相对疲软,欧洲买家对于中国UCO 原料的采购兴趣未出现明显改善。部分UCO 资源继续流向美国市场,交投重心小幅回弹。生物柴油成品:市场递报盘价差继续维持偏宽。受到上涨的UCO 收油价格支撑,国内棕色油脂回收价格亦小幅上调。

      碳市场:第8 周全国碳市场综合价格收盘价为78.33 元/吨,较2 月8 日上涨4.90%。第8 周全国碳排放配额总成交量为48 万吨,总成交额0.38 亿元。截至第8 周,全国碳市场碳排放配额累计成交量4.46 亿吨,累计成交额253 亿元。

      投资建议:我们认为,为了推动能耗双控向碳排放双控转变,多领域绿色低碳示范项目有望全面实施,叠加碳市场建设加速,将给环保行业注入活力。2024年建议关注两大主线:1)高股息:关注垃圾焚烧及水务板块。资本支出下降,稳定运营现金流可支撑分红提高,从而提升目前低估值;2)经济复苏及碳市场建设相关子板块,关注资源循环效率提升、降本、降碳,建议关注:半导体附属装备、有色废酸治理、碳监测、环卫服务以及受益工业复苏的金属资源化。

      风险提示:碳市场建设不达预期、行业政策不及预期,分红不达预期,复苏不达预期。