大制造行业周报:国际化、创新、周期复苏

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君 日期:2024-02-27

  投资要点

      机械:中央推动新一轮大规模设备更新,聚焦工程机械、工业自动化设备等

      【推荐标的】

      徐工机械、中联重科、三一重工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、中国船舶、汇川技术、杭氧股份、晶盛机电、北方华创、涛涛车业、中际联合、亚星锚链、罗博特科、上海沿浦、杰瑞股份、微导纳米、双环传动、五洲新春、英杰电气、华测检测、海天精工、和远气体、巨星科技。

      国防:海上风电相关船舶订单大幅增长,持续聚焦船舶板块2023 年板块业绩有望稳中向好,看好国防军工 2024 年投资机会。

      2024 年度策略:兴装强军,景气上行。我们认为2024 年船舶、远火、卫星、飞机(军机、航发、大飞机、无人机)等重点领域将有较强确定性增长。2024 年进入到“十四五”后半程,部分扰动因素逐步消除,国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。

      推荐标的:中国船舶、中航西飞、中航沈飞、航发动力、航发控制、洪都航空、航天彩虹、国博电子、北方导航、内蒙一机。

      汽车:出海新方向新空间

      市场对价格战观点存在一定误区,我们预计价格战不是持续到出清为止,而是打打停停,我们认为燃油车价格战核心目的是清库存,预计旺季会迎来行业竞争拐点。

      看好整车出口链和零部件出海链。

      推荐标的:继峰股份,拓普集团。

      建议关注:无锡振华。

      电新:光伏组件排产及价格回暖,陕西-安徽特高压直流工程获核准光储赛道量利向上趋势明确,叠加电改政策打开行业盈利空间,坚定看好一季度光储制造及运营商、电力设备等新能源赛道投资机遇。

      光伏 :量利双增辅材(岱勒新材、帝科股份、欧晶科技、石英股份等)、强α白马龙头(TCL 中环、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源等)、分布式电站龙头盈利改善、客户拓展加速(芯能科技);

      锂电 :新业务拓展加速(赢合科技);周期向上修复盈利环节(宁德时代、比亚迪等)、充电桩(海兴电力等);

      储能 :集成商(华自科技、天能股份等);

      PCS 龙头(阳光电源等);

      风电 :盈利改善环节及龙头(金雷股份、日月股份等);

      海风(东方电缆、中天科技等);国产替代(新强联等)。

      风险提示

      1)卫星需求不及预期、发射成本降低不及预期、市场开拓风险、卫星在轨运行出现重大故障风险;2)股权激励、资产证券化节奏低于预期;3)重要产品交付不及预期;4)供应链波动风险、市场竞争风险等。