机械行业周报:看好大规模设备更新政策下的通用设备和零部件

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:范益民/丁祎/胡明柱 日期:2024-02-26

  通用设备及零部件有望率先受益大规模设备更新政策。据新闻联播报道,习近平主持召开中央财经委员会第四次会议强调:推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,有效降低全社会物流成本。通用设备作为中游工业投资品,其增长动力受下游需求驱动,具备典型周期性成长特征。下游资本开支波动传导至上游,形成补库存和去库存的库存周期,在大规模设备更新政策和产业升级趋势影响下,有望率先受益。通用设备主要包括工业母机、注塑机、工业机器人、工控、工程机械等整机端和刀具、减速器等零部件端。建议工业母机关注科德数控、华中数控、海天精工、纽威数控、拓斯达、亚威股份等;工业机器人关注埃斯顿、汇川技术、埃夫特;注塑机关注伊之密;工控关注汇川技术、信捷电气、伟创电气、英威腾、禾川科技等;叉车关注安徽合力、杭叉集团;工程机械关注三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等。

      2024 年工业机器人出货量同比增速有望达5%-10%。据MIR 睿工业,2023 年中国工业机器人市场表现低于预期,全年为0.4%的同比增速,出货量为28.3万台,主要系整体市场环境由上一年供给不足转向需求疲软。展望2024 年,工业机器人市场同样面临挑战,面对外部环境的不确定性,需求侧将成为产业链的主要矛盾,未来不同机型、行业、供应商的表现将呈现出结构性的差异化。

      新能源领域对机器人需求确定性相对较高,但传统行业的恢复承压;中大负载机型应用需求热度持续,但轻负载产品面临结构性需求过剩而内卷加剧;内资厂商市场份额将进一步扩大,加快对外资的追赶脚步,内资头部厂商和其他内资厂商的差距将持续拉大。2024 年整体大存量市场的淘汰赛或许已经悄然开始。总的来说,工业机器人市场经过两年的调整期,或进入新增长期,中长期向好的态势不改,工业机器人现在仍是处于成长阶段的自动化产品,未来几年仍有望继续保持2 位数增长,建议关注埃斯顿、汇川技术、埃夫特。

      投资建议:2023 年三季度以来我国制造业结构性复苏已现,工业品库存见底,有望推动进入补库周期,装备行业或迎顺周期机会,建议关注工业自动化汇川技术、信捷电气、伟创电气、英威腾、禾川科技等;工业机器人汇川技术、埃斯顿、埃夫特等;激光设备杰普特、英诺激光、德龙激光;消费设备永创智能、杰克股份、宏华数科。我国制造业供应链完备,国产品牌在全球仍具有显著的成本优势,在全球经济较为低迷背景下我国工业品性价比优势更为明显,海外市场孕育更广阔增量空间,建议关注叉车行业安徽合力、杭叉集团;工程机械三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工;出口设备格力博、银都股份、杰克股份等。“变量”看新技术,建议关注人形机器人鸣志电器、伟创电气、江苏雷利、绿的谐波、中大力德、双环传动、鼎智科技、秦川机床、恒立液压、贝斯特、奥普光电、禾川科技、汇川技术、奥比中光、凌云光、奥普特、芯动联科、华依科技;钛合金加工鼎泰高科、华锐精密、欧科亿、沃尔德、厦门钨业、创世纪、华曙高科、铂力特、金橙子等;复合集流体骄成超声;工业气体杭氧股份。

      风险提示:宏观经济景气度不及预期;国内固定资产投资不及预期;重点行业政策实施不及预期;公司推进相关事项存在不确定。