家用电器行业周报:随心屏有望成为家中的第二块屏吗?

类别:行业 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:谢丽媛/贺虹萍/纪向阳/宋雨桐 日期:2024-02-25

  随心屏有望成为家中的第二块屏吗?

      什么是随心屏?参考洛图科技对移动智慧屏的定义:即屏幕在18-32 英寸,搭配专门支架,具有智能操作系统,同时支持触控功能,可续航、可移动的终端设备。

      产品放量始于2023 年,预计全年销量达15 万台。随心屏产品得到关注始于2023年3 月份小度添添闺蜜机上市之后,市场热度快速攀升,之后叠加5-6 月电商大促,随心屏等类似产品才快速起量,2023Q3 随心屏产品线上市场销量达到4.4 万台,双11 大促期间头部品牌百度的添添闺蜜机线上全渠道销量突破1 万台。洛图科技预计2023Q4 移动智慧屏的线上销量将突破7 万台,2023 全年线上市场销量将达到15 万台,销售额达到6.2 亿元,而线上+线下的全渠道销量将达到16.4 万台。

      尽管移动智慧屏价格远超同尺寸电视,但消费者愿意为其支付溢价。据洛图科技数据,通过梳理目前市面上主流的移动智慧屏产品,可以发现屏幕尺寸以27 寸和32寸为主,单价处于3000-5000 元区间,明显高于同尺寸智能电视,但即使如此也并未妨碍移动智慧屏放量,由此可见价格并非影响其销售的核心因素。我们认为,移动智慧屏能够放量的核心原因是其直击消费者需求痛点,提供了一种新的解决方案,从而使得消费者愿意为其买单。

      总体来看,随心屏的产品形态确实解决了消费者的需求痛点,也迎合了去客厅化的生活方式,并且随着行业标准的陆续出台,具备成为消费者家中第二块屏的潜力,洛图科技预期2024 年全渠道的乐观销量可以展望50 万台,同比增长200%以上,正式进入快速放量阶段,建议关注康冠科技。

      行情数据

      上周家电板块涨跌幅为+2.6%, 其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.1%/+4.9%/+2.4%/+4.0%。原材料价格方面,本周LME 铜、LME 铝价格环比上周分别+1.45%、-2.09%,以2.19 为基期,塑料价格环比-0.45%。

      上周纺织服装板块涨跌幅+5.6%,其中纺织制造涨跌幅+8.3%,服装家纺涨跌幅+4.6%。328 级棉现货17178 元/吨(以2.18 为基期+0.52%);美棉CotlookA 100.5美分/磅(-0.94%);内外棉价差-1176 元/吨(以2.18 为基期+180.7%)。

      投资建议

      看好23Q4 内需修复趋势,同时海外需求好于预期。看好可选消费修复逻辑。建议把握多条主线:

      家电:1)中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现,叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段,建议积极关注石头科技;2)内外需后续不确定情况下,建议布局国内外均有布局、内外需修复均有弹性,且2024 下半年基数较低、有望持续加速的标的,建议关注美的集团、海尔智家、石头科技、新宝股份;3)持续看好宠物赛道高景气趋势,建议关注乖宝宠物、中宠股份;4)关注产业链变革带来的3~5 年维度全球份额提升+利润率提升逻辑,建议关注海信视像、TCL 电子;5)消费修复趋势下,建议关注前期受影响较大的中高端品牌数据修复情况,建议关注新宝股份、倍轻松、科沃斯、极米科技。

      纺服:22 年我国纺织服装出口基数呈现前高后低,23 年8 月以后进入低基数区间,随着终端动销改善切换至主动补库,出口订单将有望逐月改善。国内服饰消费延续弱复苏趋势,2024 下半年低基数效应,有望支撑优质流水兑现与提振板块估值。国内外零售复苏基调下建议把握三条主线:1)把握制造出口链基本面拐点,代工龙头产能规模与经营质量优势领先,业绩稳定性提高估值安全边际,建议关注申洲国际、华利集团。2)公司自身具备Alpha 属性或处于品类、客户拓展阶段,β 修复下业绩弹性较大标的,建议关注新澳股份、伟星股份、台华新材。3) 仍然看好运动服饰中长期成长性与估值修复,建议关注流水增长好于同业且中报盈利能力大幅改善的安踏体育。

      宠物:宠食贯穿宠物的生命周期,主粮作为最主要的细分品类,存在高复购、高壁垒、持续升级等特点,稀缺优质属性突出。国内:近年来宠物角色定位已升级至家人或者朋友,可以较好满足消费者的“陪伴”等精神需求,宠食市场有望持续扩容。且近年来国产品牌崛起趋势明显,国产品牌在产品端注重创新升级,品牌端加码高端布局,营销端持续投入提升知名度,国产替代趋势料将持续。海外:随着海外客户去库存结束及同期低基,宠食出口有望迎来加速修复,23 年10+11 月宠食出口金额恢复明显增长,同比+21%。

      出口加速修复+内销品牌景气延续,建议关注:自主品牌贡献为主,麦富迪+弗列加特保持靓丽表现的乖宝宠物;外销业务修复常态、盈利有望恢复,且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份;出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份。

      风险提示:原材料涨价;需求不及预期;汇率波动;芯片缺货涨价。