工业气体行业周报:液氧、液氮价格环比向上 期待零售气价持续回暖

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君/张杨 日期:2024-02-24

投资要点

    2 月第四周液氧、液氮价格环比向上,期待零售气价持续回暖本周零售气体价格524 元/吨,同比下降2%,环比下降0.9%。其中液态氧气单价为344 元/吨,环比上升1.5%,同比下跌22%;液态氮气单价为405 元/吨,环比上升1.8%,同比下跌17%;液态氩气单价为1010 元/吨,环比下跌3.6%,同比上涨31%。

    2 月第四周特种气体价格低位维稳,氙气小幅上调2 月22 日,氪气出厂价/市场价分别为400 元/立方和450 元/立方,氙气出厂价/市场价分别为4.25 万元/立方和4.55 万元/立方,氖气出厂价/市场价分别为150/168 元/立方。高纯氦气出厂价均价为850 元/瓶,普通氦气出厂价均价为675元/瓶,管束氦气出厂价均价为113 元/立方。

    行业动态

    1)林德与中国石化合作

    2)协力能源气体岛集中供气技改扩能项目开工3)广钢气体:拟1.57 亿元投建建德智能装备制造基地项目4)新疆宣东空分装置投产

    5)杭氧与浙大青山湖能源研究基地达成战略合作

    工业气体:持续看好工业气体行业投资机会,海外可比公司万亿元人民币市值1)中国工业气体行业近2000 亿元市场,过去5 年复合增速11%。

    2)海外可比公司林德气体市值折合人民币超万亿市值。

    3)行业整合预期,龙头份额提升。市场经历较长一段不景气阶段,行业整合预期提升,有望从供给端改善格局。

    电子气体:全球半导体景气预计2024 年逐步复苏;电子气体行业有望持续受益1)周期底部复苏:半导体行业持续复苏,电子气体作为匹配半导体加工中的重要耗材,有望持续放量。

    2)国产替代加速:国内电子气体市场以外资为主导,国产替代趋势明显、潜力巨大。看好电子气体子板块,未来3-5 年业绩有望持续快速增长。

    3)重视海外市场:优秀的国产电子特气厂商逐步切入海外3nm、5nm 先进制程,海外份额远低于其国内市场份额,成长空间更大。

    投资建议:

    推荐中国工业气体龙头杭氧股份、电子特气央企龙头中船特气、电子大宗气龙头广钢气体、电子特气新星和远气体、特种气体先行者华特气体、工业气体“西南王”侨源股份、光刻气龙头厂商凯美特气、压缩机龙头陕鼓动力、空分设备领军企业福斯达,建议关注昊华科技、金宏气体、雅克科技、南大光电、至纯科技、正帆科技、蜀道装备、中泰股份、中巨芯等工业气体/电子特气公司。

    杭氧股份:工业气体龙头,国产替代、产品升级、治理改善、资产整合

    中船特气:电子特气央企龙头,扩产、拓品,积极开发海外市场

    广钢气体:电子大宗气龙头,受益中国半导体产业崛起

    和远气体:华中区域性民营气体龙头,冉冉升起的电子特气新星

    华特气体:电子特气先行者;拓品类、切合成,盈利能力提升

    侨源股份:民营气体领军企业,受益光伏锂电等新能源产业崛起

    凯美特气:光刻气供应商,光刻气体产品取得ASML 认证

    陕鼓动力:民族工业气体领军企业,压缩空气储能打造新增长引擎

    福斯达:空分设备民企龙头,受益“一带一路”业绩驶入快车道

    风险提示:

    1)下游需求不及预期;2)行业竞争加剧风险;3)零售气价大幅波动风险。