工业金属周度数据库

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:于嘉懿/孟宪博/宁紫微/刘小华 日期:2024-02-19

电解铝:淡季累库,关注节后去库力度。供应方面,电解铝行业开工持稳为主,本周电解铝行业开工产能依旧保持在4207.80万吨。需求方面,下游加工企业继续停产放假,电解铝理论需求继续减少。库存方面,铝锭社会库存由于下游加工企业放假、铝厂增加铸锭量原因有所增加。

    铜:降息预期扰动,供需偏紧继续支撑铜价。供给方面,节前一周进口铜精矿TC价格持续走跌至 22 美元/吨。自23年9月以来延续下滑趋势,目前国内大部分铜冶炼企业短期内不会因为加工费的走低减少投料,2月份国内有2家企业有检修计划,3月份仅有一家。需求方面,铜价窄幅震荡下行,升水涨跌有限。春节假期临近,铜杆现货市场成交维持清淡,企业已陆续进入放假节奏,近期开始停炉休假。

    维持行业增持评级。增持:紫金矿业、洛阳钼业;受益:西部矿业、天山铝业、云铝股份、神火股份、明泰铝业、南山铝业、中国宏桥、中国铝业等。 催化剂:美联储货币政策转向提前。

    风险提示:下游需求弱于预期、美联储加息缩表超预期。