比亚迪(002594):1月销量20.15万 践行“质量回报双提升”

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:程似骐/陶亦然/陈怀山 日期:2024-02-19

核心观点

    公司1 月销量20.15 万辆,同比+33.9%,其中腾势销量9068 辆,同比+40.8%;仰望销量4652 辆;方程豹销量5203 辆;乘用车出口36147 辆,同比+247.5%。

    公司公告“质量回报双提升”行动方案,方案聚焦于践行长期主义,做大做强主业;践行以高质量公司治理为根的理念,提升规范运作水平;践行以投资者为本的理念,与投资者共享成果;践行以投资者需求为导向的信息披露理念,有效传递公司价值;增持回购双管齐下,彰显长足发展信心五大方面。

    事件

    公司1 月销量20.15 万辆,同比+33.9%。其中腾势销量9068 辆,同比+40.8%;仰望销量4652 辆;方程豹销量5203 辆;乘用车出口36147 辆,同比+247.5%。

    公司公告“质量回报双提升”行动方案

    2 月18 日,为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国常会提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值,要采取更加有力有效措施,着力稳市场、稳信心”的指导思想,结合公司发展战略、经营情况及财务情况,为维护公司全体股东利益,增强投资者信心,促进公司长远健康可持续发展,公司提出“质量回报双提升”行动方案。

    简评

    公司1 月销量20.15 万辆,同比+33.9%。

    其中主品牌销量18.51 万辆,同比+28.8%;腾势销量9068 辆,同比+40.8%;仰望销量4652 辆;方程豹销量5203 辆;乘用车出口36147 辆,同比+247.5%。

    践行长期主义,做大做强主业

    1)持续投入研发,创新驱动成长。截至本公告披露日,公司已拥有超9 万名研发工程师,全球累计申请专利超4.8 万项、授权专利超3 万项,平均每天专利申请27 项、专利授权15 项,获得专利金奖4 项。公司将持续强化研发投入,通过不断的技术创新,不断培育新质生产力,引领公司高质量发展。

    2)进军高端市场,促进品牌提升。在品牌高端化上,公司相继推出了“腾势”品牌、“仰望”品牌及“方程豹”品牌。2024 年及 之后公司还将推出多款高端豪华车型,凭借过硬的技术实力以及极致的产品力在高端市场取得领先地位。23 年1 月,腾势销量9068 辆,同比+40.8%;仰望销量4652 辆,蝉联百万级新能源 SUV 销量第一;方程豹销量5203辆。

    3)实施出海战略,布局全球市场。公司于2021 年正式开启新能源乘用车出海战略目前已覆盖全球六大洲的70多个国家和地区,在泰国、巴西、新加坡、哥伦比亚等多个市场夺得销量冠军。同时,还将在泰国、巴西、匈牙利等地开启本地化生产。23 年1 月,比亚迪乘用车出口36147 辆,同比+247.5%践行以高质量公司治理为根的理念,提升规范运作水平1)公司将不断夯实公司治理基础,持续规范“三会一层”治理机制,充分发挥股东大会最高权力机构、董事会重大决策、管理层执行、监事会监督,以及专门委员会为董事会重大决策专业把关的作用。规范公司及股东的权利义务,防止滥用股东权利、管理层优势地位损害中小投资者权益。引导中小投资者积极参加股东大会,为各类投资者主体参与重大事项决策创造便利,增强投资者的话语权和获得感。

    公司将不断完善法人治理结构、健全内部控制体系建设、强化风险管理,提升决策水平,实现公司发展的良性循环,为公司股东合法权益提供有力保障。公司管理层将进一步提升经营管理水平,不断提高公司核心竞争力、盈利能力和全面风险管理能力,以期实现长足发展,回馈广大投资者。

    践行以投资者为本的理念,与投资者共享成果

    公司牢固树立以投资者为本的理念,通过持续聚焦主业,提升公司业绩,夯实行业领先地位,积极传递公司价值等多种途径提振资本市场表现,并充分利用现金分红等措施与全体股东分享公司高速发展的红利。

    公司严格按照《公司章程》制定的利润分配政策进行分红。最近一年公司现金分红占归母净利润的20%;最近三年以现金方式累计分配的利润占最近三年实现的年均可分配利润的51%。

    公司将继续统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡,坚持“长期、稳定、可持续”的多渠道股东回报机制,与广大股东共享行业及公司发展成果。

    践行以投资者需求为导向的信息披露理念,有效传递公司价值公司严格遵守法律法规和监管机构规定,信息披露始终持续保持真实、准确、完整、及时、公平,坚持以投资者需求为导向的信息披露理念,不断提高信息披露质量。

    增持回购双管齐下,彰显长足发展信心

    公司积极开展可用于员工持股计划、股权激励计划或减少注册资本的股份回购,并鼓励公司高管及员工增持公司股票,稳定投资者信心,提升公司整体价值。

    公司实际控制人、董事长兼总裁王传福先生2023 年12 月6 日提议公司通过集中竞价交易方式回购资金总额为人民币2 亿元的A 股股份,回购股份将用于员工持股计划、股权激励计划或减少注册资本等。

    投资建议:我们预计2023-2024 年公司归母净利润为300.2/432.9 亿元,对应PE 17.1/11.8x,维持“买入”评级。