小金属行业动态报告:春节前后小金属价格维稳运行 关注锑标的投资机会

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:王介超/邵三才 日期:2024-02-18

核心观点

    锑:国内外锑价春节前后平稳运行,海外价格仍持续高于国内。

    原料供应持续紧张,节前国内锑精矿/金属锑/氧化锑开工率均出现下降;需求端,光伏装机增长及双玻渗透率提升有望驱动焦锑酸钠需求提升,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升,我们维持此前判断,2024 年锑供需缺口或达5%,锑价中枢有望继续抬高。

    铀:2 月16 日U3O8 价格较上周上涨1.5%,铀价继续维持高位运行,供给扰动不断,需求稳中有增,库存不断刷新历史最低水平,其对于价格提供的调节作用将持续下滑,铀价弹性增强且价格中枢有望持续上移。

    行业动态信息

    铀:根据Numerco 数据显示,2 月16 日U3O8 价格为102 美元/磅,较上周上涨1.5%,铀价继续维持高位运行,供给扰动不断,需求稳中有增,库存不断刷新历史最低水平,其对于价格提供的调节作用将持续下滑,铀价弹性增强且价格中枢有望持续上移。

    锑:2 月8 日国内锑锭价格为9.15 万元/吨;根据富宝资讯,2月14 日海外2#锑报价13400-13800 美元/吨,较2 月8 日持平,但仍高于国内价格。目前国内原料供应仍较为紧张,根据百川盈孚,2 月9 日国内锑精矿/金属锑/氧化锑开工率分别为30.08%/23.43%/34.00%,分别下降0.96pct/1.14pct/7.78 pct;需求端,光伏装机增长及双玻渗透率提升有望驱动焦锑酸钠需求提升,3 月后光伏景气度复苏趋势确定性较强,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升,我们维持此前判断,2024 年锑供需缺口或达5%,锑价中枢有望继续抬高。

    钼:2 月7 日钼精矿(45%-50%)价格为3285 元/吨度,钼铁(60%Mo)价格为21.65 万元/基吨,均较上周持平。2 月15日MW氧化钼平均价格19.95 美元/磅钼,较2 月8 日上涨1.1%根据亿览网,截止2 月18 日本月钢招总量约1000 吨。春节期间钼市表现平静,多家钼企暂停采销工作,关注节后钢招需求情况。