环保及公用事业周报:三部门联合发文 加强绿证与节能降碳政策衔接

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:孙菲 日期:2024-02-07

  上周环保及公用事业指数下跌5.39%,跑输沪深300 指数0.76 个百分点上周沪深300 下跌4.63%,创业板指下跌7.85%,环保及公用事业指数下跌5.39%,跑输沪深300 指数0.76 个百分点,在30 个中信一级行业中排名第5 位。子板块中,发电及电网板块下跌2.36%,燃气板块下跌9.47%,供热或其他板块下跌11.9%,环保及水务板块下跌13.91%。

      上周全国碳市场活跃度走高,CEA 交易价继续上升上周全国碳市场CEA 总成交量182.18 万吨,周环比上升353.4%,成交均价72.42 元/吨,周环比上升8.4%,总成交额1.32 亿元。其中大宗协议和挂牌协议交易总成交量分别为161.53 和20.65 万吨。截止上周五,全国碳市场CEA 收盘价74.53 元/吨,周环比上升2.3%;欧洲碳市场碳指数收盘价为60.93 欧元/吨,周环比下降1.6%。目前我国碳价相比欧洲碳价仍有提升的空间,未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减,碳价有望长期上行,碳市场调控机制提升,引导企业低碳转型,助力双碳目标实现。

      上周三峡水库站来水同比提升,水位环比上升截止2 月4 日,上周三峡水库站平均入库流量为6757.14 立方米/秒,周环比下降17.02%,同比上升7.5%;平均出库流量为6740 立方米/秒,周环比下降0.4%,同比上升1.4%;平均水位为167.88 米,周环比上升0.35%,同比上升8.13%。

      上周硅料价格小幅反弹,组件价格持平

      截止2 月5 日,国产多晶硅料(一级料)现货价为8.44 美元/千克,周环比上涨3.48%,同比下降74.01%;光伏行业组件综合价格指数(SPI)为16.78,周环比持平,同比下降52.36%。

      国务院发布《碳排放权交易管理暂行条例》

      《条例》从六个方面构建了碳排放权交易管理的基本制度框架。截至2023年底,全国碳排放权交易市场共纳入2257 家发电企业;截止上周五,全国碳市场开市以来CEA 累计成交量达到4.45 亿吨,累计成交额达到251.87亿元。碳排放权交易的政策效应已初步显现,但全国碳排放权交易市场制度建设仍存在短板,此前全国碳排放权交易市场运行管理依据国务院有关部门的规章、文件执行,没有相关法律、行政法规,立法位阶较低,权威性不足。《碳排放权交易管理暂行条例》的颁布为全国碳排放权交易市场运行管理提供明确法律依据,保障和促进其健康发展。

      三部门联合发文,加强绿证与节能降碳政策衔接近期,国家发改委、国家统计局、国家能源局联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接 大力促进非化石能源消费的通知》。《通知》提出实施非化石能源不纳入能源消耗总量和强度调控,明确提出核电消费量可从各地区能源消费总量中扣除,并推动绿证交易电量纳入省级人民政府节能评价考核指标核算,有望从省级政府层面推动绿电和绿证交易,提升交易市场流动性,从而进一步加强绿证与能耗双控政策衔接。目前绿电交易量较小,交易市场活跃度较低,《通知》明确可再生能源发电项目建档立卡时间点,项目绿电认证加快有望推动绿电交易,改善绿电电价预期。

      投资建议

      “十四五”期间,我国对环境质量和生态保护提出更高要求,加快能源清洁低碳转型。短中期看,2024 年长协电价陆续落地,目前煤价运行较为平稳,叠加各地陆续实施煤电容量电价,预计火电盈利稳健性提升;水电受来水偏枯影响,2023 年利用小时降幅明显,但在厄尔尼诺气候下2024 年来水有望进一步恢复,驱动水电发电量回升;在能源清洁低碳转型背景下,长期看好具备较高成长性的优质绿电企业。燃气板块,随着各地顺价机制推进,城燃公司毛差有望修复,建议关注城燃板块业绩改善机会;供水行业发展成熟,企业盈利稳健,建议关注高分红率高股息率的水务运营板块。

      维持环保及公用事业行业“增持”评级。

      风险提示

      行业政策执行力度不及预期的风险;行业下游需求不及预期的风险;行业原材料价格上涨风险;行业竞争加剧的风险。