机械行业周报:12月通用设备产量同比改善 VISIONPRO预售火爆关注MR设备投资机遇

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:鲁佩/贾新龙 日期:2024-01-23

  市场行情回顾:上周机械设备指数下跌5.15%,沪深300 指数下跌0.44%,创业板指下跌2.60%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第27 位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)25.9 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、工程机械、油气开发设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、油气开发设备、航运装备。

      周关注:12 月通用设备产量同比改善,Vision Pro 预售火爆关注MR 设备投资机遇

      【3C 设备】VR&MR 领域,2018 年以来产品硬件技术迭代加速,显示分辨率、芯片、光学模组等各个核心部件均已完成了技术迭代。同时,各大厂商加速布局头显市场。苹果Vision Pro 在美国官网开放预售,发货日期已经排到了3 月甚至4 月,将于2 月2 日正式发售。建议关注预订量、销量及体验反馈,后续二代产品出货量有望超预期。MR 行业下游应用广阔,苹果MR 产品有望拉动产业新一轮景气周期,建议关注MR 机械设备领域,主要涉及检测、组装等环节,关注标的包括杰普特、华兴源创、博众精工、深科达、联得装备、兆威机电等。

      【工业机器人】根据国家统计局数据,2023 年12 月我国工业机器人产量4.2万台,同比增长3.4%,继5 月后增速首次转正;2023 年全年产量43.0 万台,同比下降2.2%。工业机器人领域国产厂商经历了在新兴行业的应用,开始全面进军汽车,在工业机器人最主流的赛道跟四大竞争,国产化率有望进一步提升,另外,传统行业的机器替人在进行,比如典型的新兴行业从0 到1,背后也有AI 技术进步免示教等的推动。相关标的:埃斯顿、埃夫特、凯尔达等。

      【数控机床&刀具】国家统计局数据显示,12 月PMI 指数49.0%,环比回落0.4pct;其中,新订单指数48.7%,生产指数50.2%仍处扩张区间。今年8 月以来,各项数据表明我国库存周期触底。从机床产量来看,2023 年12 月金属切削机床产量5.92 万台,同比增长13.50%;全年累计产量61.25 万台,同比增长6.40%。我们认为,随着宏观经济指标边际改善,以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望启动。叠加消费电子复苏及手机钛合金材料应用趋势,3C 钻攻机及刀具需求量有望提升。建议关注机床&刀具底部复苏机会,机床标的海天精工、纽威数控、创世纪,刀具标的沃尔德、鼎泰高科、华锐精密、欧科亿、中钨高新。

      投资建议:持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及新技术发展下装备领域投资机会。建议关注:1)机械设备领域存在进口替代空间的子行业,包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等;2)受益新技术发展子行业,包括光伏设备、人形机器人、3D 打印等;3)周期向上子行业,包括船舶、轨交装备。

      风险提示:政策推进程度不及预期的风险;制造业投资增速不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。