化妆品医美行业23Q4业绩前瞻:大促助力旺季业绩回暖 把握节前消费投资机会
化妆品:双11 大促抖音延续强势增长趋势,电商平台间流量变动加速品牌业绩分化。23年以来化妆品消费复苏持续偏弱,线上流量增长乏力,弱背景下,抖音平台延续高双位数增长趋势,美妆品牌23 年业绩表现与抖音平台布局密不可分。国货珀莱雅、上美股份等集团,抖音布局及时、矩阵式账号充分适应抖音打法,带动业绩高增。展望24 年,线上流量持续见顶,获客成本高企,此背景下,组织运营效率高,能及时捕捉消费流量变动,快速针对性布局的企业,将凸显“阿尔法”属性。
医美:Q4 基本面环比Q3 回暖,把握节前医美消费热潮带来的投资机会。23 年药械端,成熟产品如玻尿酸类、肉毒类,整体需求稳健,细分赛道如再生材料、体重管理、胶原蛋白类异军突起。24 年看好在医美渗透率持续提升和合规化进程中,成熟产品需求稳健高速增长,细分类新品快速放量,如巨子生物24 年胶原蛋白药械拿证预期,爱美客肉毒素拿证预期,江苏吴中再生产品上市预期等。
化妆品Q4 前瞻:1)珀莱雅:预计公司23Q4 营收增速38%,归母净利润增速35%。
结合前三季度业绩,预计23 年营收增速35%,归母净利润增速44%。23 年双11 大促首超国际大牌登顶天猫护肤榜,24 年子品牌全品类发力,爆点十足。2)巨子生物:预计公司23 年全年营收增速在45%左右,利润端增速在32%左右。看好24 年重组胶原蛋白崛起大年,化妆品迎国际+国货品牌双发力重组胶原成分,医美药械24 年预计取得2 张三类证,强势切入医美赛道。3)上美股份:预计公司23 年全年营收增速在47%左右,利润端增速在156%左右。韩束“红蛮腰”抖音热销,高性价比产品预计迎合24 年消费趋势。4)贝泰妮:预计公司23Q4 营收增速15%,归母净利润增速15%。结合前三季度业绩,预计23 年营收增速17%,归母净利润增速14%。5)华熙生物:预计公司23 Q4营收下滑10%,归母净利润下滑15%。结合前三季度业绩,预计23 年营收下滑5%,归母净利润下滑21%。6)润本股份:预计公司23Q4 营收增速20%,归母净利润增速25%左右。高性价比优质国货个护品牌,Q4 业绩环比Q3 明显提速。7)丸美股份:预计公司23Q4 营收增速30%,归母净利润增速70%。结合前三季度业绩,预计23 年营收增速30%,归母净利润增速53%。重组胶原蛋白热门玩家,平价彩妆恋火持续放量。
医美Q4 前瞻:1)爱美客:预计公司23Q4 营收增速55%,归母净利润增速70%。结合前三季度业绩,预计23 年营收增速48%,归母净利润增速49%。年前医美消费热潮,预计带动股价触底反弹。2)朗姿股份:预计公司23Q4 营收增速15%,归母扭亏为盈。
结合前三季度业绩,预计23 年营收增速31%。
行业观点与投资分析意见:渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好,坚定看好美容护理板块。美妆供给端创新成分、新颖包材齐发力,需求端疫情囤货影响接近尾声,综合供给端需求端,看好本次双11 国货龙头将迎高速增长。利好大单品粘性强,渠道布局多元化的国货龙头。医美行业将持续受益于线下服务回暖,行业规范化维持健康发展。
重点推荐: 1)优质白马超跌反弹,爱美客、珀莱雅;2)重组胶原蛋白概念持续发力:
巨子生物、丸美股份;3)产品性价比+直播电商渠道发力:上美股份、润本股份。
风险提示:宏观不确定性加剧;市场需求变动;行业竞争加剧;医美监管趋严。