杰瑞股份(002353)事件点评:油服设备订单持续增长 电驱压裂设备落地北美

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:徐乔威/刘麒硕 日期:2024-01-03

本报告导读:

    公司系国内油服设备龙头企业,电驱压裂设备订单成功落地北美市场后,后续订单需求有望加速释放,推动业绩高增。

    投资要点:

    投资建议公 司系国内油服设备龙头企业,技术积淀深厚,电驱压裂设备订单已成功落地北美市场,看好后续订单加速释放。维持2023-2025 年EPS 为2.43/2.95/3.47 元,维持目标价为35.28 元,增持。

    事件:公司官网公告,美东时间12 月21 日,杰瑞股份与北美知名油服公司完成电驱压裂成套车组订单签署,项目包括杰瑞7000 型电驱压裂拖车、仪表拖车等高端装备,这标志着中国电驱压裂成套装备首次进入北美高端市场。

    油价高位有望延续、ESG 需求推动更新叠加更新周期,电驱压裂设备于北美大有可为。据Rystad Energy 数据,2024 年全球油价有望保持在83 美元/桶的高位水平。我们认为2024 年中国、美洲原油需求增长有望超市场预期,2024 年全球原油边际产量变化主要由OPEC+控制,全球地缘政治风险或影响石油供应与价格,看好24 年国际油价保持中高水平。北美ESG 要求严格,限制柴驱压裂车队获取长期订单,叠加北美存量压裂设备面临更新周期,电驱压裂大有可为。

    公司深耕北美市场、技术深厚,看好北美订单加速突破。公司一台7000 型电驱压裂装备的输出功率可比3 台2500 型柴驱压裂车,该产品已在北美累计作业超3000 小时。此前公司的成套涡轮压裂设备、大型移动式燃气轮机发电机组已在北美市场完成销售,赢得客户持续认可,电驱压裂设备订单落地带来标杆效应,后续订单有望加速落地。

    风险提示:原材料价格上升、国际油价大幅下跌。