机械行业动态:消费电子板块回暖 3C自动化设备迎关注

行业近况

    中金机械组合前5 个交易日下跌1.20%,同期沪深300 指数下降0.13%。本周组合为A股晶盛机电、中控技术、华测检测、东威科技、苏试试验、兆威机电和宏华数科,H股泉峰控股、海天国际、时代电气。

    评论

    自动化:制造业持续磨底,关注消费电子困境反转带来的3C自动化设备投资机遇。11 月制造业PMI环比下滑0.1ppt至49.4%,我们建议关注持续性趋势。同时,我们认为3Q23 全球智能手机出货环比改善,低基数效应下底部回暖趋势确立,叠加近期AI PC催化剂众多,我们看好消费电子板块否极泰来,2024 年相关设备公司迎困境反转。建议关注华锐精密、欧科亿、中钨高新、海天精工(未覆盖)、纽威数控(未覆盖)等。

    复合集流体:材料端,复合铜箔测试有望相继通过,量产或将于年底前随时启动;设备端,复合铝箔设备有望实现国产化,大幅降低材料成本并提高其渗透率。据我们跟踪,主要电池厂对材料龙头送样的PP复合铜箔高温循环测试1700 圈已通过。我们认为复合铜箔量产有望在年底前随时启动。在设备端,此前市场一直预期成本高昂难以降本是限制复合铝箔批量化应用的主要问题。我们了解到,近期国内复合集流体设备龙头正积极实现复合铝箔磁控蒸镀设备的国产化,设备或已基本研发成功,我们预计或有望将设备成本降低50%以上,从而大幅提升复合铝箔的经济性,我们认为复合铝箔渗透率提升空间及资本开支可能存在较大的预期差,推荐东威科技、骄成超声。

    工程机械:国内销量疲软,海外需求持续下滑。根据工程机械协会统计,11 月挖掘机销量1.49 万台,同比-37%。其中,国内销量7484 台,同比-48%;出口销量7440 台,同比-19.8%。往前看,我们预计伴随地产政策调整,2024 年起挖机内销或可维稳,出口端的主体市场可能自2023 年进入下行周期。中长期看好三一重工、恒立液压等。

    光伏设备:新技术驱动新需求,N型技术带来的各环节迭代潜力。电池片环节,展望全年,我们认为TOPCon电池有望扩产超500GW;HJT持续降本增效,全年预期50~60GW扩产;BC电池获头部光伏厂商加码认可,预计年底或形成40~50GW产能。协鑫钙钛矿1×2m单结组件效率突破18%,279mm×370mm叠层组件效率突破26.17%,关注GW级产线设备招标机遇。推荐捷佳伟创,晶盛机电,高测股份,关注奥特维(未覆盖)。

    估值与建议

    维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

    风险

    下游行业需求不及预期、新品拓展不及预期、海外景气度持续性。