杰瑞股份(002353):北美电驱市场实现突破 成长天花板有望打开

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:邰桂龙 日期:2023-12-22

  事件:根据公司官网消息,美东时间2023年12 月21日,公司与北美知名油服公司成功签署电驱压裂成套车组订单,该项目包含杰瑞7000 型电驱压裂拖车、仪表拖车等高端装备,本次签约标志着我国电驱压裂成套装备首次进入北美高端市场。

      北美高端市场成功破局,进一步打开成长空间。本次签约突破了公司在北美市场上单笔成交金额最高纪录。本次签约的电驱压裂成套装备,以电力作为动力源,能够显著减少碳排放、降低噪音,满足节能环保要求,与传统装备相比,一台7000 型电驱压裂装备的输出功率相当于3 台2500 型柴驱压裂车,能够极佳地满足大排量、高压力、长时间作业需要,单机功率提升能够大幅降低油服公司装备购置费和维保等支出。公司在北美电驱压裂市场开拓顺利,多家排名靠前压裂服务公司正在试用公司电驱压裂设备,截至日前,杰瑞7000 型电驱压裂装备在北美作业时长已累计超3000 小时,各项数据表现远优于北美当地老牌产品。此次公司在北美高端市场实现成功突围,有望凭借电驱产品在北美市场打开成长空间。

      油气领域持续领跑,新能源领域加速拓展。油气领域方面,公司在压裂设备、固井设备等领域市占率位居行业第一。2023 年5月,公司发布全球首台连续工况8000 型电驱压裂撬,可实现7x24 小时连续不间断作业,并能够在138MPa超高作业压力下实现每分钟2.3方单机排量,满足大排量、高压力、长时间作业需要;2023 年10 月,公司成功签署内蒙古东部最大规模液化天然气项目,项目建成后年产量将超过50万吨。新能源领域,新能源锂离子电池负极材料项目全产线拉通,已实现批量生产;公司自主研发的锂电池资源化循环利用成套装备回收率可达98%,实现行业突破;2023 年10 月,公司举行锂电池资源化循环利用项目集中签约仪式,与国内外多家公司签订合作协议。公司“油气+新能源”双主线齐头并进,助力业绩可持续发展。

      盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为25.5、31.9、37.1 亿元,对应EPS 为2.50、3.11、3.62 元,当前股价对应PE 为11、9、7倍,未来三年归母净利润复合增长率18.2%,维持“买入”评级。

      风险提示:油气价格波动风险、原材料价格上涨风险、汇率波动风险、新能源项目拓展或不及预期,海外市场拓展或不及预期。