广汇物流(600603)点评:新疆铁路煤炭运输保持高增 将淖铁路开通在即

类别:公司 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:闫海 日期:2023-12-12

事件:截至12 月8 日,新疆铁路货运量达2.001 亿吨,同比增长5.38%。其中,共发运煤炭1.21 亿吨,新疆铁路部门积极筹划兰新铁路、临哈铁路、库格铁路“一主两辅”通道能力,合理安排运输计划,推动管内物资循环和出疆煤列车畅通开行。

    新疆铁路货运量高增速,疆煤外运高景气。截至12 月8 日,新疆铁路货运量达2.001 亿吨,同比增长5.38%。Q4 为新疆铁路运输旺季,12 月铁路运量有望保持高增。此外,11月,伴随兰新线检修相关工程的收尾,进疆排空车工作顺利推进,一定程度上可促进年尾疆煤外运量环比改善。

    将淖铁路施工完成,通车在即。公司参股的将淖铁路作为疆煤外运“一主两翼”布局中的北翼通道的重要组成部分,已于2023 年9 月底完工。现阶段,将淖铁路正在进行通车前的各项安全检查及调试。“疆煤外运”战略为“新疆振兴”的重要举措之一,将淖铁路的通车,将为新疆能源产业长足发展奠定坚实基础。

    结合新疆铁路煤炭运输情况,维持“买入”评级:维持23、24、25 年盈利预测,预计公司2023E-2025E 归母净利润为8.60、13.61、21.99 亿元,对应PE 分别为10/6/4 倍。

    维持广汇物流“买入”评级。

    风险提示:宏观经济增速放缓;能源结构发生较大变化;煤炭价格大幅下滑;铁路运价变化;7 月上交所披露关于控股股东及实控人公开谴责的决定。