轻工行业周报：地产政策频出 家居活力有望释放

本周行情回顾：本周（2023.11.27-2023.12.1）申万轻工指数收报2232.71 点，周涨跌幅为-0.58%，在31 个申万一级行业中排名第16，跑赢沪深300 指数0.97pct 。子版块方面， 本周文娱用品/ 包装印刷/ 造纸/ 家居用品分别+1.22%/+0.65%/-0.79%/-1.91%。

    地产利好政策频出，家居活力有望释放。1)11 月17 日，金融机构座谈会议强调，各金融机构要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。2）11 月22 日，广州发布城中村改造条例征求意见稿，广州将城中村改造上升到立法层面，从资金支持、税费优惠、改造方式、改造意见征询、征收补偿标准、保障性住房建设等多方面提出了具体要求。3)11 月23 日起，深圳执行两条楼市新政：一、下调二套住房首付比例至40%。二、优化普通住房认定标准，取消“实际成交总价750 万元以下（含750 万元）”这一价格限制条件。地产利好政策频出，家居板块在前期竣工和地产、家居政策刺激下，需求有望逐步释放。

    10 月美国新建住房销售增速回落，新房待售及成屋销售库存降幅收窄。

    新建住房方面，2023 年10 月美国新建住房销售67.9 万套，同比+17.7%（前值+26.8%），环比-5.6%；10 月新建住房待售套数为44.9 万套，同比-4.9%（前值-7.2%）。成屋方面，2023 年10 月美国成屋销售379 万套，同比-14.6%（前值-15.6%），环比-4.1%；10 月成屋销售库存115 万套，同比-5.7%（前值-8.1%）。

    10 月美国新建住房销售同比增速下行，环比-5.6%，主要系抵押贷款利率高企拖累需求，10 月新房待售及成屋销售库存同比下行但降幅有所收窄。当前美国新房销售仍具韧性，建议关注出口企业订单改善。

    投资建议：推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。

    风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。