国防军工行业周报:福建舰开展系泊试验 伊朗约定采购俄制装备

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘宇辰/王凯 日期:2023-12-04

  板块行情:20231127-20231201,国防军工板块(SW)下跌0.13%,在31 个一级行业中,排在第13 位。年初至本周最后一个交易日收盘,国防军工板块(SW)下跌4.80%,在31 个一级行业中,排在第18 位。

      行业估值:当前国防军工板块(SW)的PE-TTM 估值为50.87x,低于3 年历史估值均值-1x 标准差,板块估值处于较低位置。细分来看,航空、新材料子行业估值水平在3 年历史子行业估值水平均值-1x 标准差附近;舰船、陆装、信息化子行业估值水平在3 年历史子行业估值水平均值附近。航天子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值+1x 标准差附近。

      个股行情:本周涨幅靠前的个股为四川九洲(+12.32%)、中船防务(+10.81%)、中国船舶(+7.15%)、东华测试(+7.15%)、北方股份(+6.82%)。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测(+322.90%)、华力创通(+254.84%)、航宇微(+104.18%)、天银机电(+98.50%)、航天智装(+67.12%)。

      行业动态:国防部表示,我国第三艘航母福建舰目前正在开展系泊试验,后续将按计划稳步推进建设项目;伊朗国防部称,伊朗最终确定采购多架俄罗斯战机,包括米-28 武装直升机、苏-35 战斗机和雅克-130 高级教练机;拉脱维亚签署购买德国中程防空系统IRIS-T 合同,耗资约6.5 亿欧元。

      行业数据:造船方面波罗的海运费指数:干散货(BDI)本周上涨51.86%;波罗的海运费指数:原油(BDTI)本周下降4.95%;波罗的海运费指数:成品油(BCTI)本周价格上涨0.48%;中国出口集装箱运价指数(CCFI)本周下跌2.17%;造船钢材价格本周下跌0.69%;11 月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.19%。军工原材料方面,本周海绵钛价格较上周持平,丙烯腈价格下跌2.88%,LME3 个月镍价较上周上涨4.74%。

      行业周观点:本周军工板块表现跑赢沪深300。我们认为,提升国防建设的需求长期存在,同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下,国防军工行业有望继续保持高景气度,长期维持增长态势。

      投资建议:建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线,推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞、中国船舶、中国船舶租赁、航天彩虹,建议关注中船防务。技术延伸主线,看好军工新材料、卫星技术、3D 打印技术等在防务以外领域的应用前景,推荐苏试试验、钢研高纳、航材股份、中航高科、铖昌科技、中航光电、振华科技、广东宏大、华秦科技、航宇科技、华曙高科。

      风险分析:国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险;防务装备市场竞争加剧的风险;防务装备研制进度不及预期的风险。