风光公用环保周报：电力消纳整体稳定 风光仍待积极催化

行业近况

    2023 年11 月27 日至12 月1 日，光伏/风电/电力/环保板块-4.02%/-1.59%/+0.66%/-0.32%。

    评论

    光伏：产业链价格维持跌势。本周光伏主产业链价格维持跌势，硅料报价周度下跌1 元/千克，硅片价格基本持稳，电池组件周度下跌2 分/瓦，各环节N型需求占比提升。我们认为当前价格下各环节部分企业已出现亏损，看好产业链价格及基本面拐点渐行渐近。我们继续看好逆变器阳光电源，电池组件辅材聚和材料等，建议关注信义光能，福莱特（未覆盖），帝科股份（未覆盖）；电池新技术看好爱旭股份、建议关注钧达股份（未覆盖）等；一体化组件看好晶科能源、阿特斯、晶澳科技、天合光能等。

    风电：截至9 月末风电设备板块机构持仓已经回落至低位，近期伴随一些海风项目的进展市场信心有所恢复，但我们认为行业后续仍有望看到更多项目推进的积极催化。建议关注：1）景气度有望加速向上的海风产业链：

    包括长期成长性好、盈利能力和格局稳定的海缆环节的东方电缆；有望迎来出货量实现较快增长的塔筒和海风风机基础环节的天顺风能、海力风电、泰胜风能（未覆盖）、天能重工（未覆盖）；2）交付价格基本见底，成本端有望在2024 年改善，同时受益于海风起量的整机环节：明阳智能、运达股份、金风科技、三一重能（未覆盖）；3）生产交付节奏饱满，同时受益于原材料成本改善的风机零部件环节：金雷股份、日月股份。

    电力运营：消纳整体稳定，10 月光伏、风电利用率97.5%、98.0%，同比下降0.1ppt、0.8ppt。驻马店—武汉1000 千伏特高压交流工程竣工投产，河南、湖北间的电力交换能力提升310 万千瓦。煤价小幅下滑，迎峰度冬日耗提升、可用天数下降。京唐港Q5500 动力煤均价周环比-0.1%至935 元/吨。沿海、内陆电厂日耗周环比+4.3%、+2.6%，可用天数下降0.9天、2.4 天。我们认为，尽管气温下降供暖供电需求提升，但当前全国煤炭库存处于较高水平，煤价上行空间可能有限。我们看好能源安全与双碳目标下的火电转型标的、低估值核电及新能源龙头，推荐华能国际、国电电力、中国电力、中国广核、中国核电、龙源电力，业绩反转的华能水电，建议关注国投电力（未覆盖）。

    估值与建议

    维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。

    风险

    宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。