航运港口:集运12月中旬推动新一轮涨价 巴拿马运河附加费开始征收

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军/李琛 日期:2023-12-03

  核心观点

      1)部分班轮公司推涨12 月开航航次运价,本周SCFI 欧地航线分别环比上涨9.2%和6.6%,SCFI 美西和美东航线运价环比上涨1.2%和5.6%。

      2)马士基、达飞、中远海、赫伯罗特等船公司开始了新一轮的涨价计划,12 月中旬起亚洲至北欧航线20 英尺箱将上涨到1100美元/TEU 及以上,40 英尺箱将上涨到2000 美元/FEU 及以上。

      3)COSCO、MSC、CMA 等船公司纷纷发布了征收巴拿马运河附加费相关通知。其中COSCO 从2024 年1 月1 日起将巴拿马运河枯水附加费PLW 上调至255 美元/TEU。

      行业动态信息

      行业综述:

      从交运各子板块相对沪深300 的表现来看,本周(11 月27 日-12月1 日)航运港口板块有所回升。本周航运板块涨幅为0.76%,港口板块涨幅为1.25%。

      航运港口:集运12 月中旬推动新一轮涨价,巴拿马运河附加费开始征收

      部分班轮公司推涨12 月开航航次运价,本周欧地、美东航线运价有所上涨。欧地航线班轮公司执行涨价计划同时严格控制可用运力,本周欧洲航线运价涨幅进一步扩大,12 月1 日上海港出口至欧洲、地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为851 美元/TEU 和1260 美元/TEU,分别较上期上涨9.2%和6.6%。北美航线部分班轮公司推涨12 月开航航次运价,美西航线由于装载率相对较低,运价保持平稳波动。12 月1 日上海港出口至美西和美东基本港市场运价(海运及海运附加费)分别为1646 美元/FEU 和2446 美元/FEU,分别较上期上涨1.2%和5.6%。

      马士基、达飞、中远海、赫伯罗特等船公司开始了新一轮的涨价计划。12 月中旬起亚洲至北欧航线20 英尺箱将上涨到1100 美元/TEU 及以上,40 英尺箱将上涨到2000 美元/FEU 及以上。12 月1 日第二轮涨价与第一轮并无较大变化,12 月中旬报价高于第二轮。其中,马士基对远东至北欧港口的集装箱,自12 月18 日起上调FAK 费率。12 月15 日起,达飞上调亚洲到地中海和北非FAK 费率,达飞上调亚洲至北欧航线FAK 费率。

      COSCO、MSC、CMA 等船公司纷纷发布了征收巴拿马运河附加费相关通知。COSCO 宣布,从2024 年1月1 日起,将巴拿马运河枯水附加费PLW 上调至255 美元/TEU。MSC 表示,为应对巴拿马运河日益严重的运力削减,将对通过巴拿马运河的货物收取297 美元/TEU 的附加费,将于2023 年12 月15 日起实施。达飞已宣布巴拿马运河附加费的新标准,从2024 年1 月1 日起,适用新的巴拿马调整系数,标准为150 美元/TEU。

      集运:维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级。1)中远海控公司2023 年Q3 实现归母净利润约54.98 亿元,环比Q2 下降41.72%,同比下降83.08%。三季度CCFI 综合指数(包括长期合同运价和即期运价)为875.77,环比下降6.66%,同比下降70.31%;其中,三季度欧洲经济陷入萎缩,大西洋航线运价显著下降。2)根据公司2023 年前三季度归母净利润220.59 亿元计算,假设按照50%进行分红,不考虑四季度业绩,对应每股现金红利0.68 元,对应A 股股息率7.11%;对应港股股息率9.44%;若假设四季度和三季度业绩相等,对应每股现金红利0.85 元,对应A 股股息率8.90%;对应港股股息率11.81%。(截至2023 年10 月20 日收盘价)。3)公司拟同步在2022 年年度股东大会的回购H 股的一般性授权框架下实施H 股回购。公司预计截至2024 年2 月14 日可回购的A 股及H 股股份数量合计不超过2.15 亿股。截至2023 年9 月26 日,公司已累计回购A 股股份1008.4 万股,占比约0.0624%,已支付金额为9,947 万元,平均回购价格为9.86 元/股。

      油运:OPEC+达成2024 年一季度自愿减产协议,合计规模合计219.3 万桶/日,其中沙特为延长其已有的额外自愿减产100 万桶/日,或将引发提前抢运潮。维持中远海能H 股、Scorpio Tankers“买入”评级。