海通证券2023年10月私募基金月报:A股估值处于底部 推荐标准略偏高配置

类别:基金 机构:海通证券股份有限公司 研究员:吴其右/倪韵婷/徐燕红 日期:2023-11-29

行业要闻:全覆盖、出重拳、无盲区,证监会将全流程促进私募基金规范运作;三季报数据透露 52 家百亿私募重仓行业。

    产品发行:2023 年10 月新发私募基金531 只,较上月减少34.69%。

    具体来看,国家统计局发布的1-9 月规上工业企业利润累计同比增速为-9.0%,跌幅较1-8 月收窄,从当月营收利润率来看,累计值从前一月的5.52%升至5.62%,但当月值却出现回落,从前一月的6.41%跌至6.29%,当月同比增速回落,对利润增速形成拖累,A 股全月下跌,此外,受月初长假影响,10 月工作日数量较少,私募基金的发行量较9月有所回落,同时私募基金产品的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响。

    业绩表现:股票市场:2023 年10 月,国家统计局发布的1-9 月规上工业企业利润累计同比增速为-9.0%,跌幅较1-8 月收窄,从当月营收利润率来看,累计值从前一月的5.52%升至5.62%,但当月值却出现回落,从前一月的6.41%跌至6.29%,当月同比增速回落,对利润增速形成拖累,A 股全月下跌。债券市场:2023 年10 月,国家统计局发布数据显示三季度GDP 实际增速为4.9%,经济呈现温和改善的趋势。8-9 月生产、消费和投资分项的增速均在改善,新兴行业生产、服务消费、基建投资等具体领域保持较高增速,对经济形成支撑;值得注意的是,31日下午,银行间市场资金紧张,利率大幅上行,全月短端利率整体上行,债市下跌。商品市场:10 月商品市场整体下跌,南华商品指数下跌1.95%。

    投资策略:股票市场:本轮上涨行情走得较为纠结,主因宏观信号不一致,经济数据喜忧参半,资金存量格局延续,外资仍在流出。当前 A 股估值仍在底部,海内外积极因素正在出现,历史规律显示每年通常有岁末年初行情,本轮尚未结束。历史上年底结构再平衡概率较大,这次既要重视可能再平衡的大金融及医药,又要重视政策和技术双轮驱动的科技。本期股票多头策略给予标准略偏高配置建议。债券市场:长端有所修复,适度关注波段。本期固定收益策略给予标准略偏低配置建议。期货市场:本期我们依然保持管理期货策略标准略偏高的配置比例。

    风险提示:本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评,涉及的基金不构成投资建议;投资建议部分,需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。