电子元器件行业周报:智能手机出货量进一步复苏 AIPC推升换机预期

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰 日期:2023-11-29

  智能手机市场进一步复苏,需求拐点或将显现:根据中国信通院的数据,2023年9月,国内智能手机出货量3193.4万部,同比增长60.9%;2023年1-9月,智能手机出货量1.92亿部,同比增长0.3%。此外,Counterpoint Research数据显示,10月前四周中国智能手机销量同比平均增长了11%;而在“双11”为期两周的促销活动中,中国的智能手机销量同比增长了5%。

      我们认为,中国智能手机市场正呈现出复苏迹象,伴随着新一轮手机换机周期的到来,各大品牌手机新品的集中上市以及年终电商平台的促销推动,中国智能手机市场需求有望迎来拐点。

      终端品牌加速布局,AIPC推升换机预期:目前,头部PC品牌均对AIPC进行了相应布局:联想在Tech World创新科技大会上展示了联想首款AIPC;苹果则积极促进5G芯片在MacBook Pro产品线上的落地,以满足AIPC 时刻在线的需求;惠普、宏碁等品牌也进一步加强了与关键软件服务商和芯片供应商的合作,预计将把AIGC 或其他AI应用导入到终端设备上,相关AI笔记本方案有望在2024、2025年陆续推出。上述布局有望促使AI在PC端落地的进程得到加速,AIPC有望促进用户对于AI智能化的感知,同时刺激用户换机需求。群智咨询预测,预计2024年全球AIPC整机出货量将达到约1300万台;2025-2026年,AIPC整机出货量将继续保持两位数以上的年增长率,2027年AIPC有望成为主流的产品类型。

      电视面板报价续跌,存储价格上涨预期强化:11月下旬,32/43/55/65吋电视面板均价环比分别下降1.8%/1.6%/3.1%/5.4%,各尺寸显示器、笔记本面板均价均与10月下旬持平;DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.40/2.80美元,较前一周价格变动分别为0/0/0/-0.01/0美元。受到面板产业进入传统淡季影响,在年底需求不振情况下,电视面板11月下旬报价全面续跌;预期11月笔记本面板和主流尺寸规格监视器面板价格仍可维持平,大尺寸高阶监视器面板可能出现跌价空间。存储方面,据Trend Force集邦咨询的最新研究,第四季Mobile DRAM合约价环比涨幅预估将扩大至13~18%;NAND Flash方面,eMMC、UFS第四季合约价涨幅约10~15%。

      投资建议:电子行业库存调整逐步到位,需求端有望逐步整体回暖。存储行业进入供给收缩区间,周期拐点将至,其产业链有望受益国产化进程提速,推荐关注深科技;PC需求有望率先复苏,推荐春秋电子、英力股份、华勤技术;华为回归推动手机需求整体逐步回温,推荐关注沃格光电、易天股份、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、立讯精密等。

      风险提示:宏观经济波动风险;中美经贸摩擦等外部环境风险;新市场及新产品的风险;物料供应与价格波动风险;汇率风险。