半导体行业半月报:数据交易链启动 推动数字经济蓬勃发展

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:王文瑞 日期:2023-11-28

  核心要点:

      2023 年11 月6 日-2023 年11 月24 日,半导体行业指数震荡回调沪深300 下跌1.29%,上证综指微幅上涨0.34%;科创50 下跌1.21%。行业指数方面,由于需求端尚未出现显著的复苏信号,短期内市场无新利好消息出现,板块呈现震荡态势,申万半导体指数下跌2.66%。

      费指上涨,DXI 指数稳步上行

      受美联储加息暂停,英特尔、恩智浦等最新财报表现超市场预期,OpenAI 发布新品、英伟达推出H200 新品等时间驱动,近期费指上行幅度较大。截至2023 年11 月24 日费城半导体指数收于3747.92 点,双周同比上涨4.35%。

      存储市场进入传统需求旺季,下游需求依旧平淡,存储原厂持续推进减产并严控供应,需求的复苏成为市场关注的重点。受AI 领域需求景气叠加HBM 产能受限,HBM 产品需求景气度位于高位,三大存储巨头积极备货。截至11 月21 日,DXI 指数双周环比上行2.25%。NandFlash 产品领域,NAND 颗粒供给端控货状态延续,由于终端需求表现平淡,渠道市场NAND 颗粒渠道价格周环比微幅上涨。行业市场中,部分行业客户的库存水位下降,终端备货意愿有所提升,行业市场价格上调。

      全球数商大会上,数据交易链正式启用;数据的跨区域流通、全产业是大势所趋,数据交易链的建设对于基础硬件设施提出更高要求数据交易链的构建是为了实现数据交易的全国范围互联互通,提供数据交易的基础服务、增值服务、保障服务以及数据资产金融服务等。数据交易链的建设以服务器和云计算资源丰富度的提升、网络连接的稳定性为基础;同时数据的安全是确保数据交易机构稳定运营的核心影响因素,硬件安全模块、生物识别设备、安全存储设备等安全硬件设施的优化升级值得长期关注。

      投资建议

      关注点一:供给端,半导体产业库存去化已有显著成效,国内库存调整已基本到位;需求端消费电子、工业领域的回暖迹象渐显。同时晶圆代工行业的竞争加剧,2024 年上半年价格预计持续下调,利好上游IC 设计企业。建议关注消费电子产业链相关的企业。关注点二:关注数据中心及数字化建设产业链核心企业,如CPU、GPU设计龙头。政府数字化建设投入预计将带动国产计算机、CPU、GPU 等产品的采购量稳步提升,AI 领域的蓬勃发展叠加外部政策限制会推动具备自主安全性及技术壁垒的CPU、GPU头部企业发展。建议持续关注半导体行业,维持行业“增持”评级。

      风险提示

      下游市场需求不足;研发进展不及预期;宏观政策变化不及预期。