电力及公用事业行业深度分析:关注多元场景和新技术下带来的充电桩板块投资机会

类别:行业 机构:国投证券股份有限公司 研究员:温晨阳 日期:2023-11-27

  回顾2023:政策、新市场与业绩兑现,驱动行情上涨2023 年1 月1 日-2023 年11 月22 日,wind 充电桩指数(884114.WI)涨幅13.64%。2023 年,充电桩板块经历了三轮上涨,分别由出海预期、政策催化和业绩兑现驱动。

      截至2022 年底,中国新能源汽车保有量达到1310 万辆,充电桩保有量达到521 万台,车桩比达到2.5:1。根据中规院统计,选择了36 座城市大城市作为研究对象。36 座城市中公用桩的平均时间利用率为11.3%。充电服务费存在标准不统一、自有品牌价格高的问题。

      展望2024:关注运营场景、新技术带来的投资机会关注运营场景和新技术带来的需求增长和价值量提升。从需求角度,用户使用充电桩最核心的需求是方便和快捷,为满足方便充电的需求,需要增加充电桩和数量,并有合理的场景分布;为满足快捷充电的需求,需要使用高压快充技术。从供给角度,充电站运营的核心是盈利能力,收入端利用率和服务费的提升直接转换为收入,其他收入可以通过利用充电站参与电力市场获得电价和辅助服务收益;成本端为了节约电费可以通过光储充一体化模式实现。

      因此,我们认为,充电板块投资需要长期跟踪新能源汽车保有量、车桩比、充电电量、利用率、服务费价格和运营补贴。板块的催化主要来自多元化的运营场景和新技术的发展。

      投资建议:推荐充电模块企业【通合科技】、建议关注【欧陆通】,推荐充电桩零部件枪线制造商【泓淋电力】、建议关注【沃尔核材】、【永贵电器】,推荐充电桩整桩制造商【香山股份】、【盛弘股份】、建议关注【道通科技】,推荐充电桩运营商【特锐德】、建议关注【万马股份】。

      风险提示:新能源汽车行业发展不及预期;充电桩需求不及预期;政策变化风险;假设条件变化影响测算结果的风险。