基础化工行业周报:PEEK性能优异应用广泛 需求快速增长国产化推进顺利

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:赵乃迪/周家诺 日期:2023-11-27

  聚醚醚酮(PEEK)性能全面且优异,应用领域广泛。在各类聚芳醚酮中,聚醚醚酮(PEEK)是最主要的品种,其物理和化学性能优异。由于PEEK 的分子链中含有大量的苯环,具有优良的物理和化学性质、力学和热等性能,其相关性能显著优于其他工程塑料或金属材料。由于PEEK 材料具有耐热性、耐磨性、耐疲劳性、耐辐照性、耐剥离性、抗蠕变性、尺寸稳定性、耐冲击性、耐化学药品性、无毒、阻燃等优异的综合性能,其在电子电气、航空航天、汽车、能源及其他工业、医疗等多个领域得到广泛应用。根据Emergen Research 的测算,2019-2027 年期间全球PEEK 材料市场规模将由7.21 亿美元增长至12.26亿美元,对应CAGR 约为6.8%。

      我国为增速最快的PEEK 消费国。近几年,随着全球电子信息、汽车、航空航天产能不断向亚太地区转移,亚太地区的PEEK 消费增长速度远超欧洲。其中,中国PEEK 市场需求增长速度尤为突出。2019 年至2022 年期间,中国市场的PEEK 消费量由1400 吨提升至1950 吨,对应全球消费量占比由24.0%提升至25.8%。而根据前瞻产业研究院的数据口径,2012-2021 年期间中国PEEK 产品需求量由80 吨增长至1980 吨,对应CAGR 约为42.8%。

      国产PEEK 产品已突破,但自主供应能力仍有不足。目前,全球PEEK 生产厂商呈现“一超多强”的竞争格局。其中,英国威格斯是全球最大的PEEK 生产商,产能达到7,150 吨/年,约占全球总产能的60%。2016 年以来,以中研股份为代表的国内企业打破了国外公司在PEEK 领域的垄断,我国自主生产的PEEK 产品在国内电子信息领域的应用逐步扩大。截至2021 年,国内企业PEEK 材料的合计产量约为1154 吨,难以满足当年国内下游领域客户对PEEK材料的消费需求,国内近一半的PEEK 需求仍需要通过进口才能满足。

      2027 年国内PEEK 需求量将超5000 吨,医疗、新能源、人形机器人等应用领域带来新增量。根据沙利文咨询的预测,在假设我国PEEK 材料主要终端应用产品维持不变的情况下,2022 至2027 年期间我国PEEK 市场需求量将由2334 吨提升至5079 吨,对应CAGR 约为16.8%;市场规模将由14.96 亿元提升至28.38 亿元,对应CAGR 约为13.7%。另外,随着产业链上下游及科研院所对于PEEK 材料的不断研究,PEEK 的新应用也在陆续推出,从而进一步拓宽PEEK 材料未来的需求量及市场规模,例如在颅骨修补及固定产品、脊柱类产品、新能源汽车800V 电机漆包线、人形机器人领域的应用。

      板块周涨跌情况:过去5 个交易日,沪深两市各板块大部分呈跌势,本周上证指数涨跌幅为-0.44%,深证成指涨跌幅为-1.40%,沪深300 指数涨跌幅为-0.84%,创业板指涨跌幅为-2.45%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.6%,涨跌幅位居所有板块第22 位。过去5 个交易日,化工行业各子板块大部分呈跌势,涨跌幅前五位的子板块为:碳纤维(+2.5%)、氟化工(+1.9%)、涂料油墨颜料(+1.6%)、食品及饲料添加剂(+0.8%)、氮肥(+0.8%)。

      投资建议:(1)上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。(2)低估值化工龙头白马:建议关注①三大化工白马:万华化学、华鲁恒升、扬农化工;②民营大炼化及化纤板块;③轻烃裂解板块;④煤制烯烃板块。(3)新材料板块:建议关注①半导体材料;②OLED 产业链;③风电材料:碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业;④锂电材料:电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业;⑤光伏材料:上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。(4)传统周期板块:建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。

      风险分析:原材料快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。