物流:行业旺季温和竞争保服务 稳健策略塑造圆通量价齐升表现

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军 日期:2023-11-27

  核心观点

      价格综述:受电商平台促销季10 月底陆续开启,营销推广带动电商消费需求及电商渗透率迅速提升影响,行业整体价格开启旺季上涨,义乌等快递大部分主要揽收地区价格在旺季来临时价格竞争温和,其中潮汕地区还出现涨价,反应总部通过赋能加盟商维持网络的稳定性和市场份额。

      本月各家快递公司总部价格呈现不同变化:其中圆通量价齐升,稳健的策略让圆通成为通达系中唯一价格环比增长的公司,日均件量也有近20%增速,并站稳6000 万件规模。

      快递行业价格追踪(2023 年11 月)

      (1)PMI 及各项需求指数呈现季节性回调,由于电商平台促销季10 月底陆续开启,营销推广带动电商消费需求及社零商品线上渗透率短期迅速提升。

      (2)行业整体单票价格9.11 元,同比下降0.5%,环比增长0.4%,延续上月“量价齐升”的结果;其中,预估电商件价格环比增长0.6%,上涨至7.81 元/件,时效件与国际件均出现价格小幅上涨。

      (3)1-10 月全国快递行业业务量完成1051.7 亿件,同比增长17.0%;业务收入累计完成9643.8 亿元,同比增长12.3%。10 月快递业务量完成120.6 亿件,同比增长22.2 %。

      (4)行业“价格风向标”义乌地区10 月快递价格继续小幅回调至2.60 元/件,环比下降0.3%,同比下降6.0%。整体上看,各主要快递“产粮区”价格在旺季来临时价格竞争温和,其中潮汕地区还出现涨价,反应总部通过赋能加盟商维持网络的稳定性和市场份额,除潮汕地区其他有0.2 元/件平均降幅。

      (5)TOP8 快递10 月业务量同比增长21.3%,申通(34.1%)>行业(22.2%)> TOP8(21.3%)>圆通(19.1%)>顺丰(15.4%,剔除丰网影响)>韵达(12.5%)。10 月通达系快递件量增速中,申通同比增速继续保持30%+水平且略有增加,圆通日均件量则有近20%增速并站稳6000 万件门槛。单月快递行业CR8 环比保持84.1 的稳定水平。

      (6)10 月各家快递公司价格环比呈现不同变化走向,主要基于策略差异。其中,圆通价格策略稳健,成为通达系中唯一环比增长的公司,更多体现在电商旺季针对3KG 以上重大件涨价;韵达虽然总部体现降价,但终端价格同样有上涨,只是以奖励形式返给加盟商并减少对加盟商的罚款,此外,韵达连续五个月价格低于圆通,表明其放弃持续了一年左右的“保价稳利润”的策略;顺丰则因为旺季电商件比例增加而拉低整体单价;申通保持价格不变。